zero coupon 是指把利息算到价钱里面去。

Treasury bond and notes都是有coupon的，coupon就是利息。比如你买一百元的十年note，到期就给你一百元，但是还给你20个coupon，每半年兑现一个coupon，就是利息。

Zero-coupon bond不是美国财政部发的，而是华尔街包装的产品。比如100元的 treasry ten year note zero coupon，十年到期给你一百元，但是没有coupon，而是你买的时候只要付90元，减价10元里面，把将来的所有的coupon价值都算进去了。

任何一个zero coupon note，和它下面根据的债卷，价值利息数额上算出来都是一样的，你不会亏也不会赚。zero coupon的好处仅仅是买卖容易一些，不用附带那么多coupon。买卖方便，就是华尔街赚钱方便。

所以我的建议，就是买treasury本身发的债卷，其他衍生产品不要买，你也不赚钱，赚钱的是华尔街。