金融市场不买奥朗德的账？ ZT

来源: 青铜骑士 于 2012-05-21 05:14:42 [] [博客] [旧帖] [给我悄悄话] 阅读数 : (4144 bytes)

 

金融市场不买奥朗德的账？
 

《中国证券报》19日刊发题为《金融市场不买奥朗德的账？》的评论文章，文章认为奥朗德声称当选总统后将寻求重新就欧盟“财政契约”谈判，也不赞成推行希腊式严苛财政紧缩政策——欧洲已经不是拿破仑时代的欧洲，靠武力或者意识形态已经不足以团结欧洲。文章内容如下：

法国新总统奥朗德在中国逐渐走进公众视野，很大程度源自他颇具中国特色的头衔“三无总统”——无经验、无特点、无妻子。如果说萨科齐上台，靠的是其扎实的政坛履历和鲜明的个性，这位“温和”的三无总统所依赖的，更多是全球金融危机带给法国选民的思变情绪。可惜，金融市场并不买这位“左派”的账，近来全球股市、欧元、黄金、原油等资产价格暴跌，美元指数走高，全球避险情绪再次升温，很多人认为是希腊问题的反复，我认为首要因素还是法国政坛的更迭。

作为欧洲第二大经济体，法国对欧洲大陆经济、政治的影响不言而喻。客观地说，法国并不属于欧元应用而受益的北欧工业化国家，但是在欧洲一体化进程中一起起着主导作用。法国是一战和二战的最主要参战国之一，法国人民深谙战争对生活福祉的破坏力，更加能够理解欧洲一体化所带来的，不仅仅是经济、货币的统一，而是一种远离欧洲大陆国家间相互残杀的和平保障。只有地缘政治孤悬在外的英国，一直试图“离间”欧洲大陆各国的统一，以收“渔人之利”。因此，很多国内经济学者引用英国政客的言论，批评欧洲一体化中的问题，是不客观、不专业的。

对金融市场而言，欧洲一体化进程和欧元区的财政政策协调，是新当选的法国总统面临的第一张“考卷”。具体说，欧洲要走出所谓的“欧债危机”，是否要推出类似“抱薪救火”的财政刺激计划？欧元区是否要发行索罗斯所倡导的“欧元债券”，通过信用置换，解决“低信用国家”政府的融资问题？

正如本文伊始指出的，新法国总统对这两个关键问题的答案，显然不是国际投资者普遍乐见的。这一轮风险资产的抛压，真是给刚刚正式上任的奥朗德上了执政第一课。金融市场是现实而残酷的，如果法国不尊重全球化经济规律和市场规则，其融资成本必然上升，奥朗德提出的所谓2017年消灭财政赤字只能是白日做梦。

回想萨科齐执政期间，他与德国总理默克尔共同促进（或者说威逼利诱）欧元区国家签署了财政契约，可以说为解决危机奠定了坚实的基础。但是，奥朗德却声称当选总统后将寻求重新就欧盟“财政契约”谈判，也不赞成推行希腊式严苛财政紧缩政策，真是有些自不量力——欧洲已经不是拿破仑时代的欧洲，靠武力或者意识形态已经不足以团结欧洲——在二十一世纪，法国需要德国作为盟友，来解决棘手的南欧政府效率问题。

如果说形成欧元区内各个国家的财政自律，是欧洲危机的治本之道，那么发行所谓的“欧元债券”，就是在财政自律基础上的锦上添花。但是，如果没有“严苛”的财政契约以提升南欧国家的政府效率，仅仅靠发新债还旧债，是不足以让欧洲经济继续良性前进的。欧元的使用，使得欧元区各国的“交易成本”下降，信用等级得到普遍的提升。即便是爆发了所谓的“主权债务危机”，希腊等国的筹资成本也只是回到了欧元使用前的水平而已。欧元债券是短视的、敷衍的解决途径，是对南欧国家结构性问题的不负责任。

可见，奥朗德提出的竞选口号即便能为他赢得法国民众的选票，能帮助他入主爱丽舍宫，却远远不能说服国际金融市场的分析师。为了国际经济能更加顺利地走出金融危机，希望这位法国新总统能更加务实，要知道一旦美联储开始如期退出QE3，欧元的贬值会把欧洲拉入输入型通胀的陷阱，对于已经深陷失业问题的南欧国家，可能会更加雪上加霜。
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