9月23日，中国银行间市场交易商协会，连发六份有关信用风险缓释工具的指引文件，标志着从年初就开始流传的CDS（信用违约互换）重启计划成真。在中国信用债违约如今成为常态的背景下，CDS的推出被认为恰逢其时。但另一方面，CDS由于曾被指是美国次贷危机的重要推手而饱受争议。
据综合媒体9月26日报道称，简单来说，CDS就是一款用于主动管理信用风险的工具，即信用保护的买方和卖方通过交易实现信用风险的转移。同时，CDS也是一份双边法律合约，供交易双方约定好各项交易细节，包括参考实体、信用事件等。参考实体一般是双方约定的一家或多家企业，信用事件是约定应赔付的情况。
比如，A公司购买了B公司的债券，担心B公司未来可能无力偿还，这时C公司对A公司说，我跟你签个合约，你给我一年的保护费用，如果B在这个期限内无力还债，就由我来赔付。这个合约就是CDS。
金融业内人士表示，任何金融工具都有其“善良”与“邪恶”的一面，CDS在对冲信用风险方面确实有不小的作用，但如果管理不得当，也可能成为金融危机蔓延的重要推手。因此，中国版CDS如何在解决信用风险管理的实际需要和投机对赌两者间取得平衡，避免重蹈美国次贷危机的覆辙，是摆在眼前的首要问题。
中国银行启动信用违约互换CDS（图源：VCG）
说起CDS，不得不提2008年那场波及全球的次贷危机，而CDS在这次危机的演进中是一个不可忽略的角色。也正是这个原因，它甚至逐渐被当做2007年次贷危机的罪魁祸首。
2007年2月，汇丰银行宣布北美住房贷款按揭业务遭受巨额损失，减记108亿美元相关资产，次贷危机由此拉开序幕。当年4月，美国第二大次级抵押贷款公司新世纪金融因无力偿还债务而申请破产保护；随后，30余家美国次级抵押贷款公司陆续停业。随后，次贷风险向投行和对冲基金甚至商业银行蔓延，并最终酝酿成一场严重的金融危机。
中国知名经济学家黄生表示，中国银行间债券市场是非常让人担心的，因为这些债券大规模被银行持有，一旦发生债务违约潮，银行业受到的冲击最大。为了防止可能出现的大规模债务违约潮冲击银行，导致银行资本金严重受损，从而制约银行的信贷扩张能力，防止可能产生的硬着陆风险，于是就推出了CDS。这样一来，银行可以将企业的债务违约风险，通过发行CDS，引进担保，同时又可以将高额的担保费通过CDS交易转移和分散给广大的普通机构。
随着2014年3月“11超日债”开启债市违约先例，中国债市的违约逐渐显露，尤其是2016年城投债、央企国企债的纷纷沦陷，债券市场一地鸡毛。而据有关研究，四季度将有1465支债券到期或回售，涉及金额1.4万亿元，随着去产能、去杠杆的进一步深入，债券违约显然将成为常态，
也有分析认为，中国债务基本都直接或间接和房地产有关，倘若房地产受挫，银行资产市值将缩水，所以，此刻推出CDS也有规避风险的考虑。毕竟，房价不会一直上涨，金融资本化的房地产行业亦不免出现泡沫破灭的一天，虽然这一天难以预测，但届时对于银行等的冲击，不容小觑。
据综合媒体9月26日报道称，简单来说，CDS就是一款用于主动管理信用风险的工具，即信用保护的买方和卖方通过交易实现信用风险的转移。同时，CDS也是一份双边法律合约，供交易双方约定好各项交易细节，包括参考实体、信用事件等。参考实体一般是双方约定的一家或多家企业，信用事件是约定应赔付的情况。
比如，A公司购买了B公司的债券，担心B公司未来可能无力偿还，这时C公司对A公司说，我跟你签个合约，你给我一年的保护费用，如果B在这个期限内无力还债，就由我来赔付。这个合约就是CDS。
金融业内人士表示，任何金融工具都有其“善良”与“邪恶”的一面，CDS在对冲信用风险方面确实有不小的作用，但如果管理不得当，也可能成为金融危机蔓延的重要推手。因此，中国版CDS如何在解决信用风险管理的实际需要和投机对赌两者间取得平衡，避免重蹈美国次贷危机的覆辙，是摆在眼前的首要问题。
中国银行启动信用违约互换CDS（图源：VCG）
说起CDS，不得不提2008年那场波及全球的次贷危机，而CDS在这次危机的演进中是一个不可忽略的角色。也正是这个原因，它甚至逐渐被当做2007年次贷危机的罪魁祸首。
2007年2月，汇丰银行宣布北美住房贷款按揭业务遭受巨额损失，减记108亿美元相关资产，次贷危机由此拉开序幕。当年4月，美国第二大次级抵押贷款公司新世纪金融因无力偿还债务而申请破产保护；随后，30余家美国次级抵押贷款公司陆续停业。随后，次贷风险向投行和对冲基金甚至商业银行蔓延，并最终酝酿成一场严重的金融危机。
中国知名经济学家黄生表示，中国银行间债券市场是非常让人担心的，因为这些债券大规模被银行持有，一旦发生债务违约潮，银行业受到的冲击最大。为了防止可能出现的大规模债务违约潮冲击银行，导致银行资本金严重受损，从而制约银行的信贷扩张能力，防止可能产生的硬着陆风险，于是就推出了CDS。这样一来，银行可以将企业的债务违约风险，通过发行CDS，引进担保，同时又可以将高额的担保费通过CDS交易转移和分散给广大的普通机构。
随着2014年3月“11超日债”开启债市违约先例，中国债市的违约逐渐显露，尤其是2016年城投债、央企国企债的纷纷沦陷，债券市场一地鸡毛。而据有关研究，四季度将有1465支债券到期或回售，涉及金额1.4万亿元，随着去产能、去杠杆的进一步深入，债券违约显然将成为常态，
也有分析认为，中国债务基本都直接或间接和房地产有关，倘若房地产受挫，银行资产市值将缩水，所以，此刻推出CDS也有规避风险的考虑。毕竟，房价不会一直上涨，金融资本化的房地产行业亦不免出现泡沫破灭的一天，虽然这一天难以预测，但届时对于银行等的冲击，不容小觑。
