恐慌退潮…9大股市升温

　　虽然美国没推第3轮量化宽松政策(QE3)、欧债问题未解，但主要国家经济数据表现不坏，投资人信心略微回温，帮助恐慌指数(VIX)从6月初以来下修逾四成，期间多个主要股市分別弹升一成上下，且VIX指数目前为3月以来低点，股市投资热度可望再起。

　　统计美国去年遭信评机构降评以来，VIX指数迄今共出现3次较大幅度回档，平均修正幅度约四成，代表投资人恐慌气氛消退。在这3次修正期间，共有9大股市平均涨幅逾一成，其中以美股、拉丁美洲市场占大宗。包括费城半导体指数平均涨逾15%，NASDAQ与S&P 500指数也端出强弹表现，另外，拉丁美洲由于占了地缘之便，巴西、阿根廷、墨西哥股市在VX指数回落期间反弹表现也不差。

　　摩根美国增长基金经理人强纳森‧赛门(Jonathan Simon)指出，美国7月企业营运活动意外加快成长，芝加哥采购经理人指数来到53.7的近4个月新高，且已公布第2季财报的S&P 500指数成分股中，有高达73%企业获利优于预期，显示美国企业营运状况不差。

　　拉丁美洲市场涨势也不遑多让，柏瑞拉丁美洲基金经理人曾博明认为，区域内最大权值国──巴西过去对于美国、中国的出口依赖度极高，当中国转型为内需消费市场后，相信对拉美地区进口需求将续增加，有机会带动巴西出口企业获利成长，因此，巴西股市有机会持续受惠，一扫上半年被原物料拖累与通膨压抑的表现。

　　滙丰拉丁美洲基金经理人唐祖荫分析，巴西自2011年8月持续推出刺激家庭消费措施，以及保障当地工业的竞争力；通膨已回落至可控制水平，为央行缔造降息空间，至7月已连续8次降息至历史低位8%后，央行表明降息周期仍会持续，预期有利于投资人情绪。

　　且由于巴西经济成长颇依赖当地消费，以当地市场为主要收入来源的行业，包括各式零售消费、工业及健康护理等可望持续受惠消费力提升，而成为巴西股市中的亮点。