今年以来，亚洲新兴市场货币集体走低，马来西亚林吉特领跌，昨日一度跌破17年新低；印度尼西亚卢比、韩元和泰铢紧随其后。相比之下，人民币虽然在八月份的新汇改中贬值，但跌幅与其他国家相比似乎都不值一提了。货币贬值的情况不仅发生在亚洲，如果把目光放大到全球新兴市场，就会发现无论是巴西、墨西哥、智利等拉美国家，还是乌克兰、土耳其、俄罗斯等东欧国家，亦或是澳大利亚、新西兰，都没能从这轮贬值潮中幸免。
(上表为彭博9月7日统计数据)
从另一张表中可以看出，这些国家外汇储备也出现了不同程度的下降。德意志银行分析师GeorgeSaravelos称，全球正在进入一个“量化紧缩”的新时代：“连续增长了20年之后，我们预计全球央行的外储最多只能保持稳定，而更有可能的是在未来几年持续下降。”
(上表为彭博9月7日统计数据)
市场上的较为流行的观点认为，大宗商品价格持续下跌、美国加息预期增强，这是新兴市场普遍面临的问题，也是这些国家货币承压的原因。
从第一张图表可以看出，巴西雷亚尔今年以来已经贬值超过30%；哥伦比亚、墨西哥、智利、阿根廷、委内瑞拉等其他拉美主要国家货币也面临着持续贬值的命运。
高盛分析师认为，这一次的拉美货币贬值危机更类似于1997年的亚洲金融风暴，而非2008年的全球金融危机。2008年金融危机初期，避险情绪引发新兴市场出现大规模的资本外流，然而拉美五国政府并没有试图阻止资本外流，也没有通过加息或财政紧缩政策来稳定本国货币。相反，这些国家采取了宽松的财政政策，并且大幅降息拉动国内需求，任由汇率贬值。然而，如今的金融大环境已经比7年前要宽松得多，实际利率更低，货币自2013年起就一直在贬值，这些国家的政策弹性明显缩小了。因此接下来可能看到的情况是，尽管经济已经非常低迷，但他们为了锚定本国货币、应对不断高企的通胀压力，可能会收紧货币政策，采取顺周期货币政策，这与1997年亚洲金融风暴更为相似。
昨日晚间，巴西央行在网站上发布的经济学家调查数据似乎也印证了这一观点：巴西2015年GDP预期由-2.26%调降至-2.44%，通胀预期由9.28%上调至9.29%，雷亚尔对美元汇率预期由3.50下调至3.60。
在亚洲市场，今年累计贬值19%的马来西亚林吉特是表现最差的货币。全球瑞银财富管理投资总监亚太区投资主管陈敏兰报告中写到，马来西亚和印尼的货币风险多半来自于外资持有其债券的比例偏高，分别达到50%和40%。这使得一旦美联储开始2006年以来的首次升息——不是9月就是12月——印尼盾和马来西亚林吉特将特别容易受到外资减仓的冲击。
值得一提的是，尽管8月底中国外汇储备下降，但中国的外汇储备依然充裕。8日晚间，央行新闻发言人在答记者问中表示，8月外出下降受到了央行操作的影响，随着人民币汇率形成机制不断完善以及人民币国际化的推进，未来外汇储备有所增减也是正常的。从中长期看，中国经济仍将保持中高速增长，经常账户还会保持顺差，对外直接投资和吸引外资持续增长。
| 国家 | 汇率（对美元） | 较上月 | 今年以来 |
| 巴西 | 3.8343 | -9.69% | -30.85% |
| 乌克兰 | 21.8 | -3.10% | -27.43% |
| 土耳其 | 3.02 | -7.97% | -22.72% |
| 马来西亚 | 4.3132 | -8.93% | -18.92% |
| 南非 | 13.9333 | -9.44% | -17.02% |
| 澳大利亚 | 0.6924 | -6.66% | -15.29% |
| 印度尼西亚 | 14254 | -5.00% | -13.09% |
| 墨西哥 | 16.9211 | -4.51% | -12.82% |
| 智利 | 692.35 | -2.06% | -12.41% |
| 俄罗斯 | 68.2718 | -6.23% | -11.01% |
| 韩国 | 1204.02 | -3.04% | -9.39% |
| 泰国 | 36.04 | -2.51% | -8.69% |
| 新加坡 | 1.4261 | -2.88% | -7.05% |
| 菲律宾 | 46.918 | -2.51% | -4.69% |
| 中国 | 6.3679 | -2.48% | -2.55% |
从另一张表中可以看出，这些国家外汇储备也出现了不同程度的下降。德意志银行分析师GeorgeSaravelos称，全球正在进入一个“量化紧缩”的新时代：“连续增长了20年之后，我们预计全球央行的外储最多只能保持稳定，而更有可能的是在未来几年持续下降。”
| 国家 | 当前外汇储备（十亿美元） | 较上月 | 今年以来 |
| 乌克兰 | 9.41（7月31日） | 0.60% | -34.60% |
| 俄罗斯 | 313.34（6月26日） | 1.80% | -27.50% |
| 马来西亚 | 92.67（7月31日） | -8.70% | -27.20% |
| 澳大利亚 | 41.65（7月31日） | -2.60% | -14.10% |
| 中国 | 3557.38（8月31日） | -2.60% | -10.40% |
| 土耳其 | 102.29（8月28日） | 1.80% | -9.40% |
| 新加坡 | 250.12（7月31日） | -1.20% | -8.60% |
| 南非 | 38.78（7月31日） | -1.60% | -7.40% |
| 泰国 | 149.54（7月31日） | -1.90% | -7.00% |
| 智利 | 38.08（7月31日） | -0.30% | -5.70% |
| 墨西哥 | 185.79（8月28日） | -2.60% | -3.00% |
| 印度尼西亚 | 107.55（7月31日） | -0.40% | -2.70% |
| 巴西 | 370.31（9月3日） | 0.00% | -2.30% |
| 菲律宾 | 80.26（8月31日） | -0.10% | -0.80% |
| 韩国 | 367.94（8月31日） | -0.80% | 0.10% |
市场上的较为流行的观点认为，大宗商品价格持续下跌、美国加息预期增强，这是新兴市场普遍面临的问题，也是这些国家货币承压的原因。
从第一张图表可以看出，巴西雷亚尔今年以来已经贬值超过30%；哥伦比亚、墨西哥、智利、阿根廷、委内瑞拉等其他拉美主要国家货币也面临着持续贬值的命运。
高盛分析师认为，这一次的拉美货币贬值危机更类似于1997年的亚洲金融风暴，而非2008年的全球金融危机。2008年金融危机初期，避险情绪引发新兴市场出现大规模的资本外流，然而拉美五国政府并没有试图阻止资本外流，也没有通过加息或财政紧缩政策来稳定本国货币。相反，这些国家采取了宽松的财政政策，并且大幅降息拉动国内需求，任由汇率贬值。然而，如今的金融大环境已经比7年前要宽松得多，实际利率更低，货币自2013年起就一直在贬值，这些国家的政策弹性明显缩小了。因此接下来可能看到的情况是，尽管经济已经非常低迷，但他们为了锚定本国货币、应对不断高企的通胀压力，可能会收紧货币政策，采取顺周期货币政策，这与1997年亚洲金融风暴更为相似。
昨日晚间，巴西央行在网站上发布的经济学家调查数据似乎也印证了这一观点：巴西2015年GDP预期由-2.26%调降至-2.44%，通胀预期由9.28%上调至9.29%，雷亚尔对美元汇率预期由3.50下调至3.60。
在亚洲市场，今年累计贬值19%的马来西亚林吉特是表现最差的货币。全球瑞银财富管理投资总监亚太区投资主管陈敏兰报告中写到，马来西亚和印尼的货币风险多半来自于外资持有其债券的比例偏高，分别达到50%和40%。这使得一旦美联储开始2006年以来的首次升息——不是9月就是12月——印尼盾和马来西亚林吉特将特别容易受到外资减仓的冲击。
值得一提的是，尽管8月底中国外汇储备下降，但中国的外汇储备依然充裕。8日晚间，央行新闻发言人在答记者问中表示，8月外出下降受到了央行操作的影响，随着人民币汇率形成机制不断完善以及人民币国际化的推进，未来外汇储备有所增减也是正常的。从中长期看，中国经济仍将保持中高速增长，经常账户还会保持顺差，对外直接投资和吸引外资持续增长。
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