北京时间7月21日凌晨消息，《华尔街日报》刊文称，作为一种安全避风港资产，黄金的价格原本应该在市场遭遇压力的时期上涨。但现在的实际情况却是，黄金价格没能出现这种上涨，这让分析师百思不得其解。
即使是在周一亚洲市场交易中大幅下跌以前，从中期来看黄金也一直都未能扮演安全避风港的角色。周一金价迅速下跌逾5%，原因是投资者对中国市场需求和可能出现的强制性卖盘感动担心。
对于此前希腊可能退出欧元区的风险，黄金价格几乎并未作出什么回应；对于俄罗斯与乌克兰之间的冲突，金价也基本上是“视而不见”；中东地区的混乱形势也一样没能令其“动心”。
事实上，现在的市场上几乎没人愿意押注于金价将会上涨，而看空的投资者却比比皆是。据The Lindsay Group的首席市场分析师皮特·布克瓦（Peter Bookvar）称：“美国商品期货交易委员会（CFTC）在上周五公布报告称，在截至上周二的一周时间里，黄金的净投机性多头部位下降到了自去年12月13日以来的最低水平。空头部位正处于略低于两周以前触及的回溯至1995年的历史最高纪录。”
据某些市场人士称，现在投资者正在寻找其他的安全避风港。
“股票市场仍表现良好，固定收益资产也是资本的另一个去向。黄金现在就是很难吸引任何新资金了。”法国兴业银行的研究主管罗宾·巴哈（Robin Bhar）在接受电话采访时说道。
之所以会出现这种情况，很可能是因为多种力量作祟。美国以及其他一些主要国家的经济复苏进程已经稳定下来，这令投资者担心美元上涨将导致黄金价格承压。通常情况下，美元汇率上涨会促使以美元计价的商品期货价格下跌，原因是持有其他货币的投资者买入这些商品的成本将会变高。
“我们仍对黄金持长期看空的立场，原因是在经济复苏的形势下，安全避风港需求正在减弱。”Julius Baer的大宗商品研究分析师Carsten Menke在一份研究报告中写道。
当然，经济复苏进程正在取得进展的形势还使得美联储和英国央行都在公开讨论有关正常化货币政策的问题，推动美元和英镑汇率均告上涨，IG的首席市场策略师克里斯·维斯顿（Chris Weston）说道。对大多数投资者来说这都是件好事，但对黄金投资者而言则并非如此。黄金是一种避风港资产，会在其他所有资产的价格均告下跌时保护其投资者的财富，但在经济良好时期，由于黄金是一种非付息资产的缘故，投资者只能基于其本身的价值来获得损益。
就连中国人民银行对持有黄金也是很谨慎的，至少从某些市场人士对上周该行公布的数据所做解读来看是这样的，当时中国人民银行六年以来首次公布了黄金持有量数据。这项数据显示，截至6月底为止中国人民银行总共持有的黄金总量上升至5332万金衡制盎司，与截至2009年4月底相比增长了57%，但仍低于许多分析师此前预期。
汇丰银行的分析师詹姆斯·斯蒂尔（James Steel）和Howard Wen在最近发布的一份研究报告中指出：“无论黄金珠宝需求可能由于全球经济增长加速而出现什么样的增长，都将被投资者需求的下降和避险买盘的缺乏所抵消。”
但两人同时指出，他们认为对黄金价格来说，大多数坏消息都已经反映在当前的价格中。因此，两人预计金价不会下跌至远低于每盎司1100美元的水平。
其他一些分析师认为，黄金的需求确实正在下降，但并未完全消失，并认为黄金在经济危机时期仍将扮演一定的角色。
巴克莱银行的贵金属分析师苏琪·库珀（Suki Cooper）在接受电话采访时说道：“有个事实是，我们一直都并未看到金价大幅下跌，这表明作为一种安全避风港资产而言，黄金仍有一定的吸引力，但我并不认为这种吸引力有多强。”
还有分析师指出，最近以来其他大宗商品价格的下跌幅度比金价还要大。瑞士银行分析师在一份研究报告中写道：“现在大宗商品价格全面疲弱，相对来说实际上黄金比其他资产的表现还要好。”举例来说，现货黄金价格与去年同期相比下跌了15%，而伦敦布伦特原油期货价格则比去年同期下跌了47%，伦敦金属交易所（LME）期铜价格同比下跌22%。
即使是在周一亚洲市场交易中大幅下跌以前，从中期来看黄金也一直都未能扮演安全避风港的角色。周一金价迅速下跌逾5%，原因是投资者对中国市场需求和可能出现的强制性卖盘感动担心。
对于此前希腊可能退出欧元区的风险，黄金价格几乎并未作出什么回应；对于俄罗斯与乌克兰之间的冲突，金价也基本上是“视而不见”；中东地区的混乱形势也一样没能令其“动心”。
事实上，现在的市场上几乎没人愿意押注于金价将会上涨，而看空的投资者却比比皆是。据The Lindsay Group的首席市场分析师皮特·布克瓦（Peter Bookvar）称：“美国商品期货交易委员会（CFTC）在上周五公布报告称，在截至上周二的一周时间里，黄金的净投机性多头部位下降到了自去年12月13日以来的最低水平。空头部位正处于略低于两周以前触及的回溯至1995年的历史最高纪录。”
据某些市场人士称，现在投资者正在寻找其他的安全避风港。
“股票市场仍表现良好，固定收益资产也是资本的另一个去向。黄金现在就是很难吸引任何新资金了。”法国兴业银行的研究主管罗宾·巴哈（Robin Bhar）在接受电话采访时说道。
之所以会出现这种情况，很可能是因为多种力量作祟。美国以及其他一些主要国家的经济复苏进程已经稳定下来，这令投资者担心美元上涨将导致黄金价格承压。通常情况下，美元汇率上涨会促使以美元计价的商品期货价格下跌，原因是持有其他货币的投资者买入这些商品的成本将会变高。
“我们仍对黄金持长期看空的立场，原因是在经济复苏的形势下，安全避风港需求正在减弱。”Julius Baer的大宗商品研究分析师Carsten Menke在一份研究报告中写道。
当然，经济复苏进程正在取得进展的形势还使得美联储和英国央行都在公开讨论有关正常化货币政策的问题，推动美元和英镑汇率均告上涨，IG的首席市场策略师克里斯·维斯顿（Chris Weston）说道。对大多数投资者来说这都是件好事，但对黄金投资者而言则并非如此。黄金是一种避风港资产，会在其他所有资产的价格均告下跌时保护其投资者的财富，但在经济良好时期，由于黄金是一种非付息资产的缘故，投资者只能基于其本身的价值来获得损益。
就连中国人民银行对持有黄金也是很谨慎的，至少从某些市场人士对上周该行公布的数据所做解读来看是这样的，当时中国人民银行六年以来首次公布了黄金持有量数据。这项数据显示，截至6月底为止中国人民银行总共持有的黄金总量上升至5332万金衡制盎司，与截至2009年4月底相比增长了57%，但仍低于许多分析师此前预期。
汇丰银行的分析师詹姆斯·斯蒂尔（James Steel）和Howard Wen在最近发布的一份研究报告中指出：“无论黄金珠宝需求可能由于全球经济增长加速而出现什么样的增长，都将被投资者需求的下降和避险买盘的缺乏所抵消。”
但两人同时指出，他们认为对黄金价格来说，大多数坏消息都已经反映在当前的价格中。因此，两人预计金价不会下跌至远低于每盎司1100美元的水平。
其他一些分析师认为，黄金的需求确实正在下降，但并未完全消失，并认为黄金在经济危机时期仍将扮演一定的角色。
巴克莱银行的贵金属分析师苏琪·库珀（Suki Cooper）在接受电话采访时说道：“有个事实是，我们一直都并未看到金价大幅下跌，这表明作为一种安全避风港资产而言，黄金仍有一定的吸引力，但我并不认为这种吸引力有多强。”
还有分析师指出，最近以来其他大宗商品价格的下跌幅度比金价还要大。瑞士银行分析师在一份研究报告中写道：“现在大宗商品价格全面疲弱，相对来说实际上黄金比其他资产的表现还要好。”举例来说，现货黄金价格与去年同期相比下跌了15%，而伦敦布伦特原油期货价格则比去年同期下跌了47%，伦敦金属交易所（LME）期铜价格同比下跌22%。
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