巴克莱唱淡恒大 吁本月18日前获利离场

巴克莱资本 恒大地产(03333)

评级︰中性→减持

目标价︰3.3元→2.5元(上日收报3.7元，潜在跌幅32.4%)

巴克莱预期，恒大地产股票和信贷两方面均面临沽售压力，把目标价由3.3元下调24.2%至2.5元，评级则由“中性”下调至“减持”，并建议投资者于今年6月18日的除息日前获利离场。

恒大最新报3.67元，跌0.8%。

巴克莱发表研究报告，指自去年第4季以来，恒大透过以下方法支撑股价︰一)2012年的末期股息由零修正至派发每股0.14元人民币；二)以超过50亿港元回购10%已发行股份；三)于去年慷慨派发每股0.43元人民币股息。该行认为上述措施使恒大今年跑赢大市(期内恒大上升25%，国企指数则下跌4%)，但却令资产负债表更捉襟见肘。该行认为与其支付总额62亿元人民币的股息(其中44亿元人民币派发予主席许家印)，不如用于降低净负债率(去年底为165%)。该行又指投资者仍然关注恒大核心利润率只得个位数。（BH）