发达经济体将遭致命一击，欧美也顶不住了

3月15日，今天A股市场稳步上涨，盘中完成调整，不肯回头给投资人机会，所以我们提醒，即便是出现日线级别的调整，投资人也不要减持，因为非常可能会卖飞。对A股来说，当前是上行态势，对全球来说，宏观面中一个新事件不得不防。据《日本经济新闻》14日报道，日本央行预计2024年日本企业加薪幅度将超去年，故而日本央行将在3月18日至19日召开的金融政策决定会议上讨论是否解除负利率政策。如果日本加息，将是17年来首次加息。

为什么日本加息会搅动全球宏观？因为日本加息可以看做美联储的一次小加息，且一旦日本加息，可能会是一个持续的过程。看懂日本经济，需知其有两大特征：

其一是日本国内经济长期通缩，所以长期负利率。日本是唯一没有跟随美国同步加息的发达经济体，而负利率+YCC政策使得日本国债的大部分在日本央行手中。换句话说，低利率的日本国债对投资人没有吸引力，而YCC政策要求日本央行兜底购买国债，所以加息能够增加日本国债利息，让国债流向市场，这也是日本央行的诉求。

其二是，全球有两个日本，相对于紧缩的日本国内，另一个海外日本体量庞大，日元兑换成美元然后购买美国国债成为有利可图的生意，日本是美国国债等全球关键资产的重要买家，哪怕是巴菲特，也会选择去日本融资，然后在美股投资。所以日本加息紧缩会导致日元流动性减弱，势必导致美债、美股购买力减弱。这里就有个规律或者常识：美债价格下跌，美债到期收益率就上升，而国债到期收益率就有个称呼：近似于美元无风险利率。所以日元加息类似于美元加息。

美联储降息可能压低美元无风险利率，但日元加息可能对冲美联储降息效果，且当前日元刚刚转向，首轮冲击还是有的。且现在，大家也知道美联储降息还只是在纸面上，落实大概要到5、6月，而日本央行加息可能就在3月底，一来一去，实际上压制了未来3个月全球资本市场的表现。

不过，所有的影响应该只是短期影响。对于日本，经济变好而主动加息总好过经济变差而被迫降息，加息也侧面说明日本经济正在摆脱过去30年的通缩深坑，有所起色，也呼应了巴菲特之前对日投资决策。

另外，日元加息的负面影响不是中国的负面，甚至还有可能是利好。中国近年来也没有跟随美联储加息，人民币和日元还是有一点类似性的，换句话说，加息说明日本经济复苏，那么类似货币政策的中国势必也在经济复苏。且中国经济比日本经济好很多，比如我国新能源产业、互联网产业比日本发达太多，汽车出口已经超越日本，造船业已经超越韩国，实体经济比日本“实”很多，产业链韧性更强，中国老百姓更加吃苦耐劳。所以，如此多优势的中国，没理由受到美日货币游戏的影响。甚至于今年，我们对中国经济和发达经济体的判断，是此消彼长，欧美落，中国起，如果全球经济遵循美元流动规律，那么过去流出，如今流入，逻辑是通顺的。

最后，关注几个事件：

其一、英伟达AI大会即将到来。近些年，九号公司被我多次提及，其中英伟达人形机器人的底盘就是九号公司的技术，所以近期九号公司的股价坚挺大概率也是为了英伟达AI大会，说明当前英伟达是美股最靓的仔，没有之一，当红炸子鸡，蹭上就能红。所以，这个方向上，投资人可以思考思考。

其二、全球知名投行纷纷看多比亚迪和宁德时代。我看好很多年了，从白金时代，黄金时代，到现在白银时代，介于动力电池行业规模效应显著，投行看好也在情理之中。有投资人表示怀疑，说特斯拉在下跌，会不会带崩整个板块？实际上你要知道特斯拉为什么下跌？因为中国造车太厉害了，特斯拉顶不住了。