任何事情都是有其代价的，尤其是对一个经济体而言，宏观的货币调控政策，通胀通缩都会反映到实际数据上。
从1916年开始，美联储每年都会盈利，并且会将这些盈利收入上缴到美国财政部；从1946年开始，这些上缴收入从占美国GDP不足0.1%，一度升至2015年的3.4%，可以说美联储的盈利占美国财政部的收入也越来越高。
截止2022年，美联储在最近十年里已经向美国财政部上缴了近万亿美元收入。
但在2023年，美联储首次录得年度运营亏损，这是一个历史性的变化，而且一下就亏了1143亿美元，高于此前任意一年的盈利绝对值。
直接导致美联储亏损的原因，就是在过去的一年时间里，加息的周期太快。
从2022年3月开始，美联储在短短的一年半时间里将联邦基金利率从0%-0.25%一路升至5.25%-5.5%，连带着银行准备金利率、隔夜贷款利率也跟着上涨，这让美联储需要支出的利息大幅增加。
这是导致美联储亏损的主要原因。
5%利率，是一笔庞大的支出。与此同时，美联储的利息收入也没能跟上涨幅，因为其资产如美国债的利率是固定的，且期限较长、无法随着市场利率调整。
目前美联储的生息资产收益率约为2.3%，根本难以覆盖近5%的负债成本。
那么美联储的往年利润来自哪里呢？
其实美联储的利润主要来自于利息差，一头是国债、抵押贷款支持证券等生息资产，另一头则是银行准备金存款、商业银行隔夜存款等需要付息的负债。
在过去一年的美联储加息过程中，美联储从2022年9月开始就连续录得月度亏损，不过市场也早在预料之内，美联储在2022年7月就提前给出报告，讨论了“因提高利率以对抗通胀，而可能遭受重大运营损失的可能性”，并强调美联储的使命不是为了盈利，而是为了抗通胀和保就业。
过去一年时间里，美联储首度亏损，美国政府也面临赤字停摆，这看起来似乎是美国衰落的征兆，但从实际的数据表现来看，这又恰恰是美国经济强劲的另一个征兆。
正如美联储自己所说，美联储的使命不是为了盈利，而是为了抗通胀和保就业。
一方面是美联储亏损，另一方面是美政府面临赤字停摆，但在美国民间，经济却表现异常强劲。
财富，要么流向这里，要么流向那里，美国的经济在这一轮周期内，依然抵抗了衰落，按照美财长耶伦的说法，美国经济已经软着陆。
美国经济去年表现好，一个重要的依据就是美国工人的罢工。
美国的劳动纠纷往往是顺应周期的，和我们逆周期不同，美国工人在经济表现不好的时候，会主动配合企业度过难关，在这个期间，美国工人不会索要涨薪，甚至会主动配合企业降薪，但在经济表现好的时候，美国工人就会通过罢工来增强自己的权益。
而在2023年，美国就发生了多起行业罢工事件，这从侧面反映了美国经济的韧性。
例如去年9月，美国汽车工人联合会约14.6万名会员与汽车三巨头的劳资合同将在当地时间14日午夜到期，这是罢工的起因。
该工会通过罢工向美国汽车三巨头施压，其最初诉求包括取消分级工限制，四年之内涨薪40%，目前美国汽车工人时薪在18-32美元。
每周工作32小时，带薪40小时，恢复发放通胀津贴，提供固定福利养老金、重建退休医疗福利、提高退休待遇、停止雇用临时工等等。
尽管这些条件并全部得到同意，但反过来，在2008年美国金融危机期间，美国汽车工会答应了分级工资制，降低新员工起薪，还同意取消通胀津贴、养老金、就业保障等体系，哪怕是之后的数年，涨薪要求都极低。
而现在，随着美国经济的恢复，汽车工会也开始提了更高的要求。
最后经过谈判，美国汽车工人联合会得到的合同条款包括：取消两级工资制，新员工收入会在三年内追平老员工，在未来四年半内加薪25%，且跟随通胀自动调整，退休人员、养老金会员的退休工资将提高。
以福特汽车为例，在计入通胀后，流水线工人最高工资将从32美元每小时上涨至42美元每小时，上涨33%，到2028年合同期结束时，底特律汽车三巨头的多数工会工人年薪不包括加班费，将达到惊人的8.5万美元。
8.5万美元的年收入意味着什么？这意味着一年的收入可以买两辆奥迪A4轿车。
除了汽车业，美国去年编剧行业、物流行业、演员行业都发生过罢工，仅在去年夏天，美国就有超过25万雇员罢工。
罢工毫无疑问，是为了追求更高的薪资收入，是为了和资方创造谈判的条件和空间，是为了争取劳方更大的利益。
但罢工一定不太可能发生在经济不好，尤其是衰退的时候。
看起来熙熙攘攘很乱，但其实这可能就是美国经济的韧性，有议价空间能力。
对应到今天的我们，依然能够从这些事情上学到一些经验，或者说教训。
