2023年A股巨幅震荡，一众基金经理的投资方法和能力面临着双重“拷打”，主动权益型业绩分化明显，首尾业绩相差超100%。
笔者身边的一些基民，本来面对自己绿油油的账户只是表示无奈，悲叹大环境不好，但看到排行榜前列逆势上涨“遥遥领先”的基金，瞬间“破防”！
毕竟，自己的亏损固然心酸，而别人的盈利更令人揪心！广发郑澄然在管基金的持有者们，今年应该深有体会.....
01
14只产品全军覆没
平均跌超35%
广发基金经理郑澄然共管理了14只基金，2023年14只基金全线溃败，平均跌幅高达35.83%，基金代表作广发高端制造股票A 2023年收益为-40.75%，在同期844只普通股票型基金中排名倒数第二，倒数第一是广发高端制造股票C。
2023年期间，郑澄然管理的基金平均最大回撤高达48%。巨幅回撤的背后少不了跌宕起伏的净值曲线和曾经盯着这条线流泪的基民。
坚持不住的基民纷纷“下车”，截至2023年末，郑澄然在管基金规模约209亿元，距巅峰期的482亿元，已人间蒸发超273亿元。
数据来源：Wind，截至2023.12.29
与此同时，当初郑澄然凭借新能源、高成长搏出的高收益，如今也全部还了回去。
Wind数据显示，郑澄然目前管理的所有基金，除了任期最久的广发鑫享A，剩下的13只基金任职回报皆为负，跌幅最大的直接腰斩。
数据来源：Wind，截至2024.1.3
02
风起筑高楼
成也新能源 败也新能源
与众多明星基金经理类似，郑澄然因踩中新能源的东风而成名。
其代表作广发鑫享灵活配置混合A、广发高端制造股票，这两只基金前十大重仓股清一色的大头是光伏设备，隆基绿能、天合光能、晶澳科技、阳光电源等股票成为其重仓座上宾，并辅以部分医药、消费，高举高打。
这种选择让其在2020、2021年市场中大放异彩，一度成为年度冠军热门之选。2020年，光伏设备成为全年表现最好的板块年内暴涨190%，医药板块也居于前列。借此，广发鑫享灵活配置混合A在2020年、2021年，分别上涨109.30%、35.62%，而郑澄然管理的广发高端制造A更也获取了133.83%、26.14%的回报。
与此同时，广发基金趁热打铁，两年间先后为郑澄然量身打造了11只新基金，其中2021年初发行的广发兴诚、广发诚享分别募资120亿元、79亿元。在2021年末，郑澄然的基金规模达到了362亿元。
而彼时出生于1991年的郑澄然基金经理任职年限尚不足两年，进入证券市场不到四年半，就被提拔为基金经理并跻身百亿基金经理俱乐部的传奇故事甚嚣尘上，眼看他高楼平地起。
但众所周知，行业是轮动的。任何主题风格演绎到极致的另一面，是极低的跌幅下限。
进入2022年以来，新能源相关赛道极速降温，电力设备板块2022年下跌25.05%、2023年下跌26%。郑澄然管理的一众基金净值也随其逆转，在起起伏伏间一路向下，抹去了曾经的收益、也抹去了昔日鲜花和掌声。
03
押注单一行业
投资“赌”性明显
郑澄然的业绩突变，不只是行业走颓的结果，与其作战方法密不可分。
目前郑澄然显然是要与光伏这单一行业深度绑定，一荣俱荣，一损俱损，有较大“赌”的成分。
从前最新披露的基金2023年三季报可以看到，多只主动权益基金的前十大重仓股高度集中于某一行业，甚至有基金将前十大重仓股全部押在一条赛道上。
数据来源：Wind，截至2023.9.30；行业划分为申万二级行业（2021）
除了高度集中持仓，过度押注单一行业，持仓个股粘贴复制、顶风入场也是郑澄然业绩全线溃败的重要原因。2022年末，郑澄然在新能源泡沫虽有破裂但依然飞舞时，又接连发行广发成长动力三年持有混合、广发成长新动能基金。
其中，广发成长动力三年持有混合前十大重仓股与广发高端制造基金持仓重合度高达90%，主打一个单押到底。
数据来源：Wind，截至2023.9.30
持有郑澄然基金的基民想要翻身回本，最直观的两个办法：一是坑底躺平，等待新能源板块凯旋回归；二是跟谁跟随起伏不定的板块麻木买入、再买入，摊平成本，等待新能源板块凯旋回归......
无论采取哪种办法，基民如果不想割肉离场，显然要和时间做对好朋友。盼望黎明的过程，基金经理或可以坚持蛰伏，而基民就不一定了。
最后，还是那句话，选择基金经理是门技术活，要综合考虑，真正的强将，不仅需要锋利的刀，也需要坚固的盾。
