经济增长放缓，中产财富蒸发

曾几何时，一个高速增长的时代是那样的鲜明，那样的出众，以至于完全能够在全球经济史中留下浓厚的一笔，那是一个人才辈出的时代。

人类会根据事物的特点进行总结，对那个经济高速增长的时代来说，也同样如此，但如何总结，取决于我们如何认识，过去的时代是高速增长的时代，本质上是建立在人口结构、市场红利之上的，而一旦人口和市场开始消耗殆尽，那么高速增长也会随之放缓。

对任何一个经济体来说，这个逻辑都是适用的。

变化一定会引起人们的不适，对这个即将过去的2023年来说，回顾今年这一年，不少人最关心的经济话题莫过于自家的财富状况。

都说中产是最容易焦虑的群体，这一说法也有一定的依据，中产不上不下，渴望上去，又害怕下来，自然焦虑更深，与此同时，由于渴望和追求还在，在比上不足比下有余之中，中产也更畏惧变化和改变。

而我国有7000万中产群体，这一群体过去依赖于房地产的高速增长，中产的背后源自于地产增值的底气。

而现在，随着房地产和股票市场的双重低迷，对很多中产家庭来说，他们的财富也在被不断吞噬。

经济增长放缓和中产财富蒸发有什么必然的联系？

其中一个核心点，其实就是房地产。

不同于欧美家庭资产的分散性，我国家庭资产几乎全部依赖于房地产。

而家庭财富缩水的核心，其实就是房地产市场的下行。而从数据来看，我国有70%的家庭资产都是房子，这也导致当房地产受到不确定性风险的时候，家庭所面临的财富缩水的风险，也就更大。

这也在一定程度上解释了，今年以来为何我们的消费恢复不及预期，人们争相储蓄而不是消费，背后一个很重要的原因，就是房地产价格的缩水。

从数据来看，我国二手房市场挂牌量已经创历史新高，这也从侧面凸显了中产群体对房地产风险的担忧，急于挂牌出售，本质上就是去风险。

理论上，当一个家庭资产70%都是房子的时候，那么家庭的财富就和房地产深度绑定，从更宏大的角度来看，深度绑定的不仅仅是几千万中产，更是每一个买房者。

根据彭博经济公司的数据，我国房价每下跌5%，就会使19万亿元的财富化为乌有。

这是一个非常可怕的数字。

如果我们不确定我们的房地产市场最终会走向何处，那么日本可能就是一个血淋淋的教训，上个世纪日本房地产泡沫破灭后，日本东京的房价最高下跌了50%以上，这意味着什么？

想象一下，北上广深的房价下跌一半，大概就是如此可怕。如果全国房价下跌10%，那么就会让差不多40万亿的财富化为乌有，如果下跌50%，那么这个数字就会高达190万亿，比我们一年的GDP还要多。

按照经济学家哈耶克的观点，泡沫往往是过度投资的结果，一旦人们认定某个行业是未来的大热门，那么过多的资金涌入到该行业，直到最终超过了需求量，就一定会引发泡沫的增长，当泡沫膨胀到一定的程度，最终资产就会崩裂，价格就会下跌。

家庭资产的结构单一，过度依赖房地产，这并不是一个好的家庭资产结构，但这又引出了另一个问题，由于没有更好的投资标的物，过去几十年来的经济高速增长，导致一些中产别无选择，几乎只能买房。

因为也没有任何投资品，能够在过去比得上房产的投资回报率。但过度的繁荣，一定会催生资产的价格虚高，如今或许到了这样一个类似的时刻。

房地产的下行不仅仅关乎国内家庭财富的缩水，同样还关乎着就业。

到2026年，我国房地产行业的产值占国内生产总值的比重将从目前的20%左右降至16%，房地产的下滑将会直接导致就业人员的减少，这将让大约500万人面临失业或收入减少的风险。

这是一个市场的萎缩。

瑞银集团在《全球财富报告》中也声称，2022年我国成年人人均净资产下滑2.2%至75731美元，而由于房地产市场困难导致非金融类资产缩水，成年人人均总资产自2000年以来首次出现下滑。

但另一方面中产家庭财富的缩水，对应的却是亿万富豪资产的增长。

根据瑞士银行公布的《2023年亿万富豪雄心报告》最新数字显示，在亚太亿万富豪最多的经济体依次是中国（520人）、印度（153人），新加坡和澳大利亚各41人。

除此之外，亚太地区也是全球白手起家的亿万富豪人数最多的地区，占全球81.4%。

一般来说，和很多人认知不同的是，在面临经济增长放缓的时候，由于亿万富豪的资产更全面和多样化，以及资产配置的灵活性，在抵抗经济增长放缓的冲击时，往往也有比中产群体更强的韧性。

因此，当经济增长开始放缓的时候，中产和普通群体受到的冲击和损失反而会更为明显。

中产这样一个群体，一般来说都是理想中橄榄型社会的中间，即占比人数最多的那一个群体，但今天来看，中产依然偏弱，我国中产群体的人数依然较少。

过去中产群体依靠自己的智慧和勇气，以及学历等等，在经济增长的浪潮中成功分一杯羹，到了今天，随着经济增长的放缓，新的经济机会越来越少，中产如何守住自己的财富不被缩水，也是很重要的一件事。

人类历史上最某一事物的焦虑，最终都有可能成为推动我们更多思考和转型的力量，这一点对中产来说也不例外。

焦虑是对失去的害怕，正是因为害怕失去，人类才会做些什么来阻止失去，而在这个过程中的思考和变革，都有可能促进整个社会的经济正增长。

而这，其实也就是市场化的力量。

承认私人财产，每个人都追求财富的最大化，在宏观上，对应的就是宏观经济的增长。

正如经济学家韦森所说，“既然人类历史几千年证明了，只有市场经济才是一个能够造成经济增长的体系。那么我们就应该发展市场经济不动摇，建立法治道路，并沿着这条路往前走，要是这个都动摇了，那我们今天干吗？”

市场经济当然会导致人们财富的不均，收入的不均，这是市场的差异化和人的差异化导致的，但这是市场经济的缺点吗？

显然也不全是。

我们更多需要保证的是机会均等和公平，只要真正做到了这一点，机会的均等和公平，只要每个人都站在同一起跑线，那么这就是市场经济的成功。

而中产阶级，绝对是一个社会的最大公约数。

中产阶级的扩大有助于形成一个社会的正面积极推动力量，同时中产阶级的知识体量和储备，也能够为经济增长提供裨益。

今天我们被困在经济增长放缓的结构性问题之中，而中产群体的扩大，毫无疑问能够帮助我们解决这一结构性的问题，靠中产的消费和创新能力，就能够引领宏观经济走出增长放缓，从而创造出新的经济生机。

当然，前提是给予他们一个广阔的舞台，而不是其他。

今天，中产的财富随着房地产的下行而面临缩水，这导致了人们对消费的谨慎，而房地产的下行又合乎市场自身的逻辑，当潮水退却，中产新的主观能动性，就需要我们创造出来。

换言之，一个新的追逐财富的风口，应当是至关重要的。