市场见顶的四大指标：美股尚未到顶

　　Lowry研究公司总裁兼首席策略分析师Paul Desmond认为，以下四个指标有利于判断美股牛市健康程度，包括：市场中多少比例的股票参与上涨推升股指；ADL涨跌趋势线指标；小市值股票是否集体回调；有百分之多少的股票，它们当前股价比高点低20%或更多。历史数据看，美股尚未到顶。

　　1. 52周新高

　　如果标普500指数不断创新高，但推升股指创新高的股票数量在减少，应对这种背离提高警惕。从时间上来看，这个信号可能比真正的市场高点要提早1年发出。

　　2. 市场广度(ADL涨跌趋势线指标)

　　市场广度是指，市场中有多少比例的股票在参与上涨。1960年期间和互联网泡沫期间都是如此，只有极少数龙头股带动股市上涨。这里，观察ADL涨跌趋势线与股指的背离情况。从时间上来看，这个信号可能比真正的市场高点要提早6~8个月发出。

　　3. 市值(小盘股、中盘股、大盘股)

　　通常，市值小的股票先下滑，比如将市值从小往大排序：

　　前50%的股票会先出现波动，这时其它股票看起来还是健康的。这个信号可能比真正的市场高点要提早6~8个月发出。

　　之后35%的股票开始下滑，这个信号可能比真正的市场高点要提早4~6个月发出。

　　还剩下15%的大市值股票最后回落，他们市值大，因此在股指中占有的权重较高。

　　4. 有百分之多少的股票，它们当前股价比近期高点低20%或更多？

　　Desmond认为，股价回调20%可认为这只股票处于自己的熊市。在健康的牛市中，仅有不到10%的股票出现这种情况。不过，随着小盘股和中盘股出现回调，这个比例会增加。市场见顶时，约有20%的股票出现这种情况。

　　基于上述四大指标，Desmond认为，目前市场还没出现这些见顶信号。

　　当然，应该注意的是，这些是基于历史数据得出的结论，市场结构在变化，或许ETF的崛起对市场表现会有一定影响。




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