招募代理商、恒驰5下线，恒大汽车能翻盘吗？

恒大汽车，最近很忙。

近日，恒大汽车旗下品牌恒驰在其官方微博中发布了一则与 " 授权代理商招募 " 的消息，在其招募详情页中，其不仅展示了未来车辆销售渠道的运营模式，同时还对加盟的条件进行了规定，比如要认同恒驰的发展模式及注册资金不得低于 500 万元。



恒驰发布代理商加盟通知，截图自恒驰官微

此外，恒驰还对于加盟的建店标准，比如展厅面积和净空高等细节进行了标定，以及列举了加盟的流程，由此可见恒驰对代理商加盟一事可谓是做了十分详细的描述。

与授权代理商加盟同时进行的，还有恒驰 5 车型的线下体验活动。

据恒驰官方介绍，在 " 五一 " 期间，其在广州和天津两地的线下体验店分别举办了对恒驰 5 车型的体验活动。其实自今年 3 月底开始，业内就已传出了一些与恒驰 5 线下体验店落地的消息。

而早在今年 1 月中旬，恒驰官方宣布，恒驰 5 首车正式从工厂下线，比此前规定的原定时间提前了 12 天。需要注意的是，恒驰 5 在去年 11 月就已现身于工信部新车申报目录。

从恒驰 5 首车下线、到线下体验活动的举办、再到现在开启代理商加盟，这一系列的动作似乎在宣告恒驰 5 已进入上市量产的倒计时阶段。但业内对于恒驰能否实现这一目标充满质疑。

恒大自 2019 年通过收购车企获得造车资质后，开始走上了新能源造车之路，并在 2021 年的上海车展上一口气推出了 9 款车型，一度引爆了整个车展。但随后这些车型不仅没有一款真正落地量产，同时恒大汽车自身还被卷入至停工停产和负债的风波中。

到了今年 1 月，能实现量产的车型从最早宣称的 9 款变成了恒驰 5 一款，但要实现上市量产，首先需要有充足的现金流来保证稳定的产能。就恒大汽车在去年 8 月底发布的业绩数据来看，其截至 2021 年上半年就已累计亏损了 188.3 亿元，亏损处于连年扩大的趋势中。

也正因为没有钱，在销售渠道的建立上，恒大汽车才会选择与 " 蔚小理 " 直营模式不同的加盟体系。但在业内看来，恒大汽车的渠道加盟门槛虽然较低，但基于恒大汽车目前所处的人人皆知的困境，应该不会有多少代理商愿意加盟。

如今，恒大汽车虽然看似正在一步步走向正轨，但依然身处于迷雾般的不确定性中。

谁能代理恒大汽车？

恒大汽车，距离上市卖车又近了一步。

" 五一 " 假期的最后一天，一则有关 " 授权代理商招募 " 的招商页出现在恒驰官方微博中，在这份招商介绍中，恒驰就销售模式、门店建店标准、招商政策、资质要求及加盟流程等方面进行了详细的罗列。

销售模式方面，恒驰表示会采用订单式销售和轻资产运营的模式。订单式销售简言之，就是根据订单量来安排工厂进行生产，再将生产出的产品交付给消费者。这一做法与业内主流先制造、后推向市场销售的仓储式销售相比，可以减少库存的压力，以便达到轻资产运营的目的。

轻资产运营，还体现在销售中心的建立上。按照恒驰给出的要求，其销售中心需要建立在汽车商圈中，展厅的面积需要达到 200-300 平米，展车展示区面积要大于 150 平米，净空高要达到 3.5 米。



恒驰代理商加盟销售模式及建店标准，

截图自加盟介绍

单看这份建店标准，似乎要求很高，但在业内看来却相反。

" 恒驰建店要求中的‘汽车商圈’，并不是蔚来、小鹏等新势力门店布局的购物城商圈，而是远在城市郊区的汽车城一类的区域。而在汽车城中，一般的 4S 店都会是 2000 平米起步，相较之下恒驰的 200-300 平米的销售中心实在太小。"奔驰品牌国内区域销售经理刘斌对连线出行解释道。

或许正是如此，恒驰才会将销售中心定位为 " 小而精 "。根据恒驰的计划，这样的销售中心要支持销售和试驾等服务。这也意味着，建成后的恒驰销售中心，在功能上会更加偏向于 " 蔚小理 " 目前所建立的门店。

与建店标准相似的是，对于恒驰列出的代理商资质要求，在外界看来同样有着较高的限制，但实际上门槛也很低。据刘斌表示，恒驰虽然要求注册资金要达到 500 万元，但没有要求实缴 500 万元，算是一个较低的加盟门槛。

根据最新的《公司法》及相关条例显示，目前对于一个公司的注册资本只需要登记注册资本总额，不强制要求提交验资报告，这就意味着不需要一开始就缴纳完所有的注册资本总额。

相比之下，其他车企对于代理商授权加盟的要求就更高一些。

以小鹏汽车为例，其作为国内造车新势力之一，在销售渠道的布局上虽然与蔚来、理想一样以直营为主，但也在此基础上放开了一部分的加盟渠道。

按照其官网介绍，要成为小鹏的代理商，旗下必须拥有不少于 3 家 4S 店、中高端品牌优先，并且还要求汽车业务板块的年营收需要达到 1 亿元以上，以及资产负债率低于 70%" 红线 "。

在刘斌看来，如果按照恒驰的标准来看，其一家销售中心的投入会很少，基于代理商现成的 4S 店，再加上十几万的翻修，整体的成本基本会在 100-200 万元左右。

而对于一般的豪华品牌 4S 店来说，光装修和设备的费用就会达到几千万元，和恒驰的打法完全不是一个数量级。

加盟流程方面，恒驰也做了一定的简化。

以恒驰和小鹏加盟流程对比，虽然双方在流程中都有五步之多，包括提交申请书、资格评审、签订建店协议、店面建设和店面验收五个步骤。但就细节方面，小鹏在签订建店协议环节中，需要让代理商缴纳保证金，反观恒驰并没有这一要求。

按照刘斌介绍，一般而言品牌方在加盟时都会对代理商收取保证金，比如小鹏的保证金大约在 80 万元左右，这一手段算是品牌方对代理商的一种约束手段。对于恒驰而言，或许是为了缩短代理商加盟流程和时间，把这一环节给先省去了，但这并不代表之后恒驰不会收取保证金。

此外，在加盟申请书方面，恒驰与小鹏也有着区别。连线出行通过查看双方申请书发现，小鹏的申请书格式属于文档文件，内容上除了申请人姓名和公司名等基础信息之外，还需要填写公司股权架构和自身优势等，整体来看较为正规和详细。

反观恒驰，其申请书的形式并不是正规的文档，而是一个简单的填写小程序。在内容上，也只需填写申请人姓名、公司名称、目前经营品牌等基础信息，与小鹏申请书相比，显得更为简单一些。



恒驰（左）与小鹏汽车授权代理商申请书对比，

截图自申请书

从建店的标准较低、到加盟流程的省略，再到加盟申请书的简化，在业内看来恒大汽车大概率是在进一步降低代理商授权加盟的门槛和缩短加盟的流程，以便吸引到更多的代理商加盟，实现销售渠道布局上的加速。

而这一切的准备，也是为了之后更好地卖车来做铺垫。

下线、开放体验，恒驰 5 要上市量产？

恒驰 5 的量产时间，越来越近。

据恒大汽车近期发布的公告显示，恒驰 5 将于今年 6 月 22 日实现量产。恒大汽车总裁刘永灼也在今年 3 月表示，恒驰 5 各项工作进展顺利，正在为恒驰 5 的上市量产做最后的准备。



恒驰 5 上市量产规划时间，截图自恒大汽车公告

恒大汽车官方之所以有自信宣布出这样的消息，也是因为恒驰 5 此前有了一系列利好的动向。

去年十月中旬，恒大汽车在天津生产基地召开战略合作伙伴大会。会上刘永灼表示，恒大汽车就此打响三个月的造车攻坚战，要确保明年年初首款量产车 " 恒驰 5" 下线。

为了保证恒驰 5 的顺利下线，恒大汽车彼时已从上海、广州以及深圳等地调集了核心研发团队，前往恒大汽车天津生产基地支援；此前因拖欠供应商款项的天津工厂，也在彼时恢复了生产，并加快了进度。

事实证明，恒驰 5 在今年如期实现了下线。今年 1 月 12 日，恒驰在其官方微博中发布通知，宣布恒驰品牌首款量产车型恒驰 5 首车在天津工厂完成下线，比原计划提前了 12 天。

一个月后，在工信部公布的第 353 批汽车申报信息中，恒驰 5 的名字出现在公示信息中，需要注意的是，这已是这款车型第二次出现在公示名单中。

早在去年 11 月，恒驰 5 就曾出现在工信部 350 批车辆产品公示中，按照当时给出的信息显示，该车型由恒大新能源汽车（天津）有限公司生产制造。



恒驰 5 出现在工信部新车公示中，

截图自国家工信部官网

据恒大汽车的车型规划显示，恒驰 5 长宽高分别为 4725mm、1925mm 和 1688mm，轴距为 2780mm，从尺寸来看恒驰 5 与小鹏 G3、威马 EX5 一样，都属于紧凑型 SUV 车型；售价会在 20 万元以下，对标奥迪 Q3、宝马 X1 等车型。

从外形来看，恒驰 5 具有流线型的车身以及隐藏式门把手，整体符合业内主流的设计风格。

恒驰 5 车身装配了来自联合电子的驱动电机，峰值功率为 150kW，额定功率为 60kW；电子电器选择了和博世联合开发的全域控架构；还有动力电池方面，搭载了宁德时代的磷酸铁锂电池。

动力性能上，恒驰 5 零到百公里加速为 7-8 秒，最高车速为 180km／h，CLTC 续航里程可达到 602 公里。另据第一电动网报道，恒驰 5 还会搭载与腾讯联手打造的 H-SMART OS 恒驰智能网联系统，基于这一系统该车型可实现 L2+ 级别的自动辅助驾驶功能。

在业内看来，恒驰 5 进入工信部公示名单，意味着恒驰 5 已通过相关部门审核，具备上市销售的资格。毕竟车辆产品进入工信部公示，是产品上市前必要的审核程序。

时间来到今年 " 五一 " 期间，就在恒驰开启代理商招募的同时，其在广州和天津体验中心也举办了恒驰 5 的静态体验会，这也是恒驰 5 量产车下线后，首次在线下向公众亮相。



恒驰 5 新车线下体验活动，截图自恒驰官微

对恒驰 5 的体验活动虽然在 " 五一 " 期间才正式开放，但据连线出行获悉，位于广州的恒驰体验中心在今年 3 月就已实现落地，其位置也坐落于广州的商圈中，恒驰 5 展车彼时也已到店进行布置。

从多家媒体的走访报道中，可以看到在广州和天津恒驰体验中心所展出的恒驰 5 展车与工信部公布的车型数据没有太大的改变，属于量产上市前的最终形态。

现在来看，无论是恒驰 5 首车下线和线下体验，还是开启了代理商加盟模式，在外界看来都算是恒大汽车和恒驰走向造车正轨的现象。由此，很多人开始思考起恒大汽车之后的命运。

恒大汽车能翻盘吗？

不可否认，恒大汽车目前已千疮百孔。

今年 3 月 21 日，恒大汽车发布了一份停牌公告，称应本公司的要求，其股份于即日上午 9 时起短暂停止买卖。

对于停牌的原因，恒大汽车在之后发布的 " 内幕消息 " 公告中表示，由于自去年下半年起公司房地产板块的经营情况发生重大变化，为本年度增加了大量额外的审计程序，再加上新冠疫情的相关影响，根据公司目前掌握的资料，公司无法按期完成审计程序。



恒大汽车停牌公告，截图自公告

恒大汽车同时表示，由于审计工作尚未完成，其无法根据上市规则于今年 3 月 31 日前提交截至 2021 年 12 月 31 日的经审核业绩数据。这也意味着，由于恒大汽车无法按时提交去年的业绩数据，被迫执行了停牌。

根据老虎证券数据，连线出行确实看到了恒大汽车港股股票已处于停牌状态中，其股价和市值也停留在 3.2 港元 / 股和 347 亿港元。

连线出行通过翻阅恒大汽车自 2008 年上市以来的股价和市值表现，发现其在 2021 年 2 月达到了最高值，当月其股价最高达到了 69 港元 / 股，市值最高也达到了 608.3 亿港元。

相较之下，目前恒大汽车的股价下跌幅度已达到 95.3%，市值甚至也已蒸发了 261.3 亿港元。

虽然恒大汽车一直没有交出去年全年的业绩数据，但在去年 8 月底，其公布了去年中期的业绩数据。根据数据显示，恒大汽车上半年营收实现为 69.2 亿元，同比增长 53.5%。

而在净亏损方面，恒大汽车录得 47.9 亿元，同比下滑了 110.51%。这样的亏损从 2018 年就已开始，2018-2020 年净亏损分别为 14.28 亿元、49.47 亿元和 76.65 亿元，由此可见其亏损处于逐年扩大的趋势中，并且截至 2021 年上半年，恒大汽车已累计亏损 188.3 亿元。

另据 Wind 数据显示，恒大汽车 2018-2020 年现金及现金等价物分别实现为 16 亿元、99 亿元和 105 亿元。虽然截至 2020 年 12 月 31 日其现金储备依然还在小幅增长，但负债总额也在这些年中大幅增长，2018 年 -2020 年其负债总额分别为 228 亿元、947 亿元和 1559 亿元。



恒大汽车 2018-2020 现金储备及总负债变化走势，

数据来源于 Wind，连线出行制图

基于以上业绩数据来看，恒大汽车目前可谓是已陷入至负债累累和资金不足的困境中。正因如此，恒大汽车会在去年 8 月发布公告表示，会出售其部分项目和资产，以便来偿还债务。

目前，出售资产来换钱的动作没了消息，缺钱的恒大汽车又想建立销售渠道来卖车。在刘斌看来，恒大汽车为了实现这一目的，只能选择投入更少的加盟模式来建立销售网络。

但刘斌也认为，虽然恒大汽车给出的代理商加盟门槛比较低，一般的代理商想要加盟也很容易，但很大可能不会有多少代理商会选择加盟恒大汽车这个品牌，毕竟要卖车赚钱，前提是卖的车要有竞争力。

而对于恒驰 5 而言，却很难有这个实力。

首先从外形来看，恒驰 5 的设计属于中规中矩，并没有多少亮点；内饰方面，从目前公开资料来看，其虽然拥有三联屏的设计，与蔚来、特斯拉的两屏设计有着区别，但这一设计早在理想 ONE、零跑 C11 等车型上出现，并不稀奇。

续航里程上，恒驰 5 可以实现 602 公里，虽然已超过了行业的及格线，但如果将这一续航水平放在新能源紧凑型 SUV 的赛道中比较，并不具有多大优势。因为同为紧凑型 SUV 的哪吒 U、广汽埃安 AION Y 最大续航里程也超过了 600 公里，小鹏 G3、零跑 C11 等车型的续航里程也达到了 550 公里左右，与恒驰 5 相差不大。

作为目前被消费者重点看重的智能化方面，就公开资料显示，恒驰 5 只拥有 L2 级别的自动辅助驾驶能力，相比之下小鹏和长城等车企更高阶的城市道路自动辅助驾驶能力也已向外界亮相，恒驰 5 差距很大。

除了车型本身缺乏优势之外，恒驰的品牌力和资金能力也成为制约恒驰 5 上市售卖的重要因素。

" 基于目前恒大汽车的资金储备不足和业绩颓势的现状，未来能否支撑起恒驰 5 的上市量产仍是一个未知数。即使最后能实现量产，恒驰的品牌力也随着此前裁员、出售资产等事件的发生消耗殆尽，更不用说还有很多消费者不知道这个品牌。"中博联智库特聘专家张翔对连线出行表示。



恒驰 5，图源恒驰官微

由此来看，虽然恒大汽车目前推出了代理商加盟模式，恒驰 5 也在线下亮相体验，但在车型缺乏亮点优势、资金储备不足和品牌力羸弱等因素的影响下，恒大汽车想要借助恒驰 5 上市量产翻盘的可能性不大。

即便如此，对于恒大汽车而言，在目前新能源汽车依然是行业风口的大背景下，造车已然是一根无比重要的 " 救命稻草 "，它必须要抓住。

（本文头图来源于恒驰官微，文中刘斌为化名。）