伯南克正制造美元美债危机？

曾准确预言美国次级抵押贷款及房地产泡沫而又颇惹争议的投资人兼市场评论员彼得·希夫（Peter Schiff）目前预计，未来两三年内我们将面临一场美元及美债危机。希夫将此归咎于债券市场受美联储干预，使得债券利率被人为压得过低，并且预计即将来临的这场危机将使2008至2009年的金融危机“甘拜下风”。

毫无疑问，由伯南克执掌的美联储正在操纵市场。自身毁誉参半的伯南克一直在尽其所能地压低利率，而在名义利率降至零区域之后，便采用量化宽松措施以及扭曲操作（Operation Twist）。许多人认为超宽松货币政策是危险的，而希夫认为它将导致一轮灾难性的修正。

“这轮修正拖延得越久，其程度便越严重，”希夫周二在接受电话采访时告诉《福布斯》说，“所以，在经济衰退期间我们需要提高利率，以应对一系列低效问题。”身为欧洲太平洋资本公司（Euro Pacific Capital）首席执行官（CEO）兼首席全球策略师的希夫被许多人视为看跌观点长期不变的死空头，他认为，受到政府干预的债券市场目前正导致资金配置发生扭曲，而美联储对最近两次的经济衰退所作出的反应更加剧了这种扭曲。

最近的市场行为对他所提出的债券收益率大规模错位致使现实受到扭曲这一观点提供了有力支持。美国10年期国债收益率窄幅波动已约四个月，因为投资者推测美国经济疲弱将会继续仰赖伯南克的货币政策支持（尤其是债券市场）。3月13日，制定政策的联邦公开市场委员会（FOMC）承认美国经济复苏势头有所增强，但并没有提及是否即将实施更多的量化宽松措施或债券购买计划，从而引发美国国债遭到猛烈抛售（同一天摩根大通宣布提高股息的消息加剧了国债的抛售，并且引发金融股反弹），市场参与者纷纷逃离他们认为由美联储策划的债券反弹。

虽然伯南克本周一在一次讲话中承诺美联储将“继续实施适应性政策”的言论促使债券市场趋稳，但此番抛售的剧烈程度为希夫的论点提供了支持。希夫说：“我们的消费超过了生产，而且我们向国外借债，但我们将永远无法偿还他们。”

这位颇惹争议的投资者兼市场评论者预计，在未来两到三年内，将会出现一场大规模的崩溃：债券市场泡沫以及美元在美国债务过高的重压下出现崩溃。和太平洋投资管理公司（PIMCO）联合创始人兼首席投资官比尔·格罗斯（Bill Gross）一样，希夫并不相信当前的去杠杆化周期。虽然美国家庭已降低了他们的杠杆率，但政府债务紧接着一系列经济刺激计划的实施之后明显激增，希夫认为，美国政府的债务其实就是美国人的债务，因而，美国的总体杠杆率实际上是在增长。

周三在接受财经频道CNBC采访时，希夫称伯南克是“头号公敌”，并警告说，倘若债券市场发生崩溃，那么美国银行业将会随之崩溃。虽然包括摩根大通、富国银行甚至美国银行在内的大多数美国主要银行通过了美联储严苛的压力测试——该压力测试假定美国股市及房地产价格双双大幅度下跌，但希夫仍然认为美国银行业目前已陷入困境。他说：“美联储并没有要求银行就债券市场大幅下跌的情况进行压力测试，因为这正是即将发生的情况，而美国各大银行都会在这个压力测试中纷纷折戟。”

希夫指出，美元贬值及通胀水平目前要高于美联储及消费价格数据所告诉我们的程度，而金价不断上涨就是上述情况的证据。秉承奥地利经济学派传统的希夫认为，只有通过通缩型经济衰退而带来的一轮大规模修正才能理顺美国经济体系。他说：“在通缩时期，实际工资将会增长，因为商品价格将会下跌得更快。”他接着补充道，美国政府应该通过减税并减弱监管力度来配合这轮修正。

虽然希夫确实建议利用黄金进行储蓄，但他明白黄金投资存在诸多局限性。“如果我们投资于黄金，那么美国经济便无法从我们的储蓄中获益，我希望投资资金流向工厂及设备。”

他认为，美国经济体系目前和金融危机前一样失灵。希夫曾准确预言次贷危机会如何渗透到更为广泛的房地产市场，进而压垮美国经济，在这方面他非常有先见之明。他认为目前普遍存在自满情绪。“所有在2008年判断完全错误的人现在纷纷站出来宣称，目前一切正常。我告诉他们，他们并没有解决这个问题，而且正使这个问题更加糟糕。”

知道如何摆出理由的希夫因而得出这样的结论：“我之所以能够准确预言次贷危机及房地产泡沫，并不是因为我运气好，而只是因为我理解这个问题，我们即将面临另一个大麻烦。”