做空本没有错
,
是资本市场常见的交易方式
,
不过姿势不对的话
,
却容易酿成大错
。
大部分投资者把做空默认成做多的同一策略在反方向上的操作
,
图样图森破
。
简化的做多策略一般是买入并持有
,
基本面好
,
估值低
,
都可以成为买入并持有的依据
。
但反过来
,
公司基本面差且股价高估
,
却并不是立刻下空单的理由
。
因为做多策略的下半部分“坐等”是坐在椅子上等
,
而做空由于具有较高的交易成本
,
且面对股价波动仓位安全存在很大的风险
,
是坐在热锅上等
。
做空三不
做空不宜长线作战
。
忽略了做空与做多在持仓成本
,
潜在收益率和波动风险方面的巨大差异
,
是大部分做空操作被烫屁股的主要原因
。
不融资的话
,
做多持仓成本是零
,
甚至于还能收股息增加现金流;做多的潜在收益率理论上没有上限
,
长期持有获得惊人收益的实际案例数不胜数;且股价再怎么波动
,
也不会强迫你下车
。
反观做空
,
融券成本动辄十几二十多百分点
,
最少也要2%以上;直接做空的潜在收益率上限是100%
,
已实现收益(浮盈)会压缩未来的期望收益率
,
做空操作应该更加重视把账面盈利放进口袋;股价向上波动个一倍
,
就被强制平仓了
。
除此以外
,
券商随时可以收回借给你的股票
,
影响你的长期计划
。
以上几点
,
决定了做空不宜长线作战
。
做空不要执着于逻辑
。
逻辑的演化时间漫长一些的话
,
即便股价最终下跌
,
融券成本就能吞噬你大部分利润;又或是逻辑实现前
,
多头凶狠的来一波逼空
,
不管是流通盘较少情况下“主力”地刻意拉升
,
还是乐观情绪蔓延市场时散户争先恐后的上车
,
都有可能让你收到券商的Margin call
,
即便后来时间证明你的逻辑是对的
,
但对于一个死掉的仓位
,
还有什么意义呢
。
做空不要陷入幻想
。
做空跟做多相比还有一个重要区别
,
做空更容易陷入阴谋论
,
幻想出一个庄正虎视眈眈盯着自己的做空仓位伺机逼空
。
这是因为做空仓位有很明显弱点
,
持仓安全很容易被股价波动影响
。
由于“庄”的存在
,
投资者更容易把做空操作看作一场对弈
,
心里喊着“老子不会认输的!”
,
很难保持理智重新审视自己的判断
。
所以空仓的对手其实不只有“多头”
,
还有一个容易陷入不理智境地的自己
。
做空应该采取跟做多完全不同的策略
。
做空不适合深入谋划
,
长期布局
,
坚守阵线
,
而应该顺水推舟
,
落井下石
,
灵活作战
。
做空操作
,
不要做中场发动机
,
要做禁区里的幽灵
,
适当的时候出现在适当的地方
,
伸出临门一脚
。
做空操作建议:
合理设置预期收益
,
不要超过60%;
小仓位
,
不超过整体资金量的1/10
,
不要让个别投机操作影响到整个账户的投资计划
,
切忌逆势不断追加空头仓位;
无论是盈利还是亏损
,
做好迅速平仓的准备
。
最后
,
不要把做空作为主要的投资策略
,
单独的做空操作(非对冲做空)应该明确的看作一次投机行为
。
近些年最著名影响力最广泛的做空案例
,
是2008年次贷危机时对次级贷及相应深受影响公司的做空
。
最终
,
做空的投资人们名利双收
,
然而不管是被索罗斯请去喝茶的保尔森
,
还是大空头里的麦克巴里
,
他们做空的过程煎熬而痛苦
,
甚至于众叛亲离
。
相比每天跳着踢踏舞去上班的巴菲特
,
你更想做谁?