简单两个字:减税。
2017年最后一个工作日老川签的税改法案,像给股市打了一针强力鸡血,三大指数
冲天而起。
税改为啥这么给力?
首先,企业税从35%降到21%,降幅高达40%。10年降下的$1.5 trillions的美元流到
哪里去?我看到一篇分析文章指出,老川税改只有3%的免税资金流向穷人和中产的口
袋,最大量的资金流向富人和企业。共和党税改的一个理论支撑点是:如果你把钱
发给穷人,他们会吃掉喝掉用掉;如果你把钱给富人,他们吃喝不了那么多,只能
用来投资和发展经济。减税省下的钱将大幅增强企业的盈利。
大家知道,衡量股市和企业价值的一个重要变量是PE Ratio,PE Ratio = Price(股票价格)/Earning Per Share(每股盈利)。当减税导致企业盈利普遍增强,即使Price不变,PE也会自然而然地降低。这说明股市更便宜了,更有吸引力了。
还有许多公司声称要用减税省下的钱回购股票。该公司的股票流通量减少了,Earning
Per Share(每股盈利)自然会增加,即使股价不变,PE的降低也意味着股票更便宜了。
因此,当税改大杀器袭来,沸腾了股市。这不是非理性繁荣,不是制造泡沫(至少目
前阶段不是),而是基于fundamental改善而催生的股市狂飙。
减税不是一次性windfall,而是年复一年的激励。因此我看好火爆老师所言,这轮
牛市很可能涨到2021年。
当前,减税、加息和缩表三剑一齐发威,驱动全世界的热钱涌向美国和股市。
当下,债价暴跌,大量资金也正在从债市奔腾而入股市。
这就是2018年股市一路狂奔背后的金融发动机。
祝DQ小散朋友们和股市联抉登上开往春天的快车!