本周回顾，下周展望，兼谈抄底做多及年终回升的可能性（11/10/2012）

 

本周回顾

本周的股市正如上周末（11/04/2012) 的展望中所言：“熊势汹汹”。 

也许是大选行情的影响，本周二（11/06）股市忽然上扬，日指数由8 飚升到81。但尽管是突发事件，牛熊指数还是在股市猛涨前20分钟给出了警告，这个插曲告诉我们虽然一周展望不可能把股市每个细节都预报出来，但对突发事件还是有一定事先觉察能力的。

下周展望

目前月指数降为14且仍有下降趋势，周指数在-100且稳定。日指数目前是-78，接近-100，反弹可能增加，但一方面日指数还不到-100，尚有下降空间，另一方面日指数无明显上升迹象。据此判断，下周初反弹的可能性不大。股市更可能在反弹前继续下行或震荡。等到有反弹迹象时，牛熊指数应能有觉察，就像10/26日开盘前发现反弹即将开始一样。为方便大家看清形势，我把牛熊日指和周指的图贴在下面。

抄底做多的可行性

从牛熊指数的观点看，现在抄底做多基本属于赌博碰运气，典型的左侧交易，且输面很大。 按右侧交易原则，长线做多至少要等周指数谷点上升之后。 我很理解炒股时想抓最高最低点的心情，因为在发现牛熊指数前我就非常热衷于此，偶然得手时就沾沾自喜，但90%的时候都被套牢且在水下很深。所以大家尽可大喊大叫为自己壮胆地说牛市将至，牛市雄起，今天的熊是为了明天更强的牛。。。，但若真的有人听了这一片喝彩声或听信某人宣布了开始做多就把钱放进去跟进，就太冒险了。即使股市有短期的反弹，现在也决不是长线做多的时机。

年终回升的可能性

现在有人开始谈年终回升（yearend rally) 了。 为此我把07年以来的月指数图贴在下面。

图中可看出最近三年(09,10,11) 都有年终回升，但07，08年两年并没什么年终回升，反而是年终下沉。这是由每年第四季度的大势决定的。从这五年年终回升及年终下沉第四季度的对比可看出，月指数在10月及11月的表现可基本决定12月的走向。07年5，6 两月的月指达100，96 （未在图中显示），到10月时虽然股市创新高但月指下降到41，表明熊市开始。11月股市明显下跌，此时要指望有年终回升是不可能的。08年12月那苦苦挣扎出的底部一小块绿很难谈得上年终回升。09年11月虽然月指降了（100到77），但幅度不大，且股市上扬，为年终回升打下基础。10年的年终回升从月指看没什么疑虑。11年的年终回升其实并不出彩，但月指是在上升途中，所以有了12年年初的大涨。现在来看今年的状况。月指在9，10 两月达到顶峰（93），10月股市开始下跌，11月月指下降（幅度很大，且有继续下降趋势）伴随股市下跌。在这种大势下要求年终有像样的回升就像公司亏损却要求发年终奖金一样。所以，所谓年终回升，很大程度上只是年终时正好赶上股市在上升阶段而已。

一般预计年终回升的主要依据是PM们为了有一个好的年度结算数字，会极力推动股市向上。但PM（基金经理）与MM（做市商）是有区别的。就整体而言，PM有77%是错的。MM则在80%的交易中赢利。MM赢利的几率高是因为他们能按法律规定不能公布的数据操盘 。这些数据给出了市场走向，他们操盘的原则是顺从市场趋势，并不能操纵市场走向，因为大盘MM的交易量只占整个市场交易量的24%。若强行推高或压低股市，MM也会赔得很惨的（所以他们不会那么做）。 大多数PM是接触不到这些市场数据的，那些表现好的PM是因为他们有公司内部消息的秘密渠道，或是对公司的运行状况作了大量的研究。以上的数据都是以公开发表的学术文章为依据的。这里不再多说，若大家有兴趣，我会发一个长贴详细谈谈对股市基本面的了解。

关于牛熊指数

由于近来牛熊指数谈熊市较多，有同学可能按习惯贴个“熊派”的标签。其实按牛熊指数的看法，坚定的“牛派”，“熊派”在股市都是站不住的。同学们分成这样的派都是因为利益所在。“牛派”多是因为有长线的多仓，“熊派”则一定有在水下的空仓。所以大喊大叫地为自己壮胆助威。但若为此而对持不同意见的人讽刺挖苦，进行攻击，就有点过分了。

从九月七日牛熊指数开始在DQ公布以来的纪录就可看出，牛熊指数的一个基本原则是实话实说。10/10 之前一直说是牛市，甚至在9/20预报出9/24那周的股市下跌时仍告诫大家不要长线做空。10/10 指出长期熊市开始，10/14 指出要小心股市反弹，10/17 宣布第二天牛熊决战并具体给出判读胜负的两条标准。直到10/18才宣布牛败熊胜，并首次实时公布空仓位置（SPX1457.2）。

总之，牛熊指数只想为大千同学们指出股市走向，不但做出判断，而且给出理由。决不藏藏掖掖，文过饰非。即使错，也要错在明处。