前面说道，虽然 美国医疗的大头是医院，但是，上市的医院的市值很小，只有31bps。主要有两个原因 1）美国4700家医院当中，只有20%是盈利机构。其中，真正的上市公司就6家，很多还是债务重重，所以市值就非常小。

如何投资医疗股？简单的 回答是：千万别。

从营业收入的角度来看，医院的前景非常看忧。1）每年的提价幅度越来越小： 医院对同一服务，收取商业保险的价格是Medicare的三倍，Medicaid的5倍。而且，这个差价年年在扩大，因为过去20多年，医院每年向商业保险加价5%+，但是政府的价格基本上就是1-2%。但是，因为这个差价，商业保险不干了，他们开始压价。HCA Healthcare Inc. (HCA) $revenue/precedure的增幅从2000中的7-8%到现在1.5-2%。2）去医院的人越来越少。因为医院的价格臭名昭著，加上现在自负比例增加，现在的人是尽量不要去医院。3）政府比例加大。虽然老龄化会加大医疗消费，但是，政府只付商业保险的1/3，所以医院还必须面对看同一个病人，收入 大副减少的问题。4）自费病人的坏帐增多。obama care给了20MM人保险，给整个行业打了个强心针，现在这个数字最好的情况也就是维持现状。

医院是个固定投资 巨大的行业，所以，营业收入稍微减少一点，利润就会大副降低 ，甚至入不付出。加上医院债多，很多企业都被压得喘不过起来。

医院过剩。因为80%是非盈利企业，而且是当地的就业大户，所以，政府基本不允许医院倒闭。这样就导致床位空置，大多数上市企业的空置率在40%以上。这个也是固定资产的负担。

最后，医院还是政府补贴企业。就算上市的医院，每年也会有很多州政府的补贴。所以，如果经济不好的话，这个 收入也会大副减少。

总结：医院的利润有太多不可控制的因素，所以 还是少碰为妙。