尽管政府极力护盘，上证指数又狂跌5.23%！看热闹的北京人不露面啦？：））。转一篇前些天的不错的分析文章。。。

来源: 老看客于 2015-07-01 06:43:18 [档案] [博客] [旧帖] [给我悄悄话] 本文已被阅读：次 (12001 bytes)

【老看客按】

有人说：中国的股市既不是牛市也不是熊市，根本就是黑市。这个说法是一针见血的。记得还是在朱镕基任总理时，中国的股市就被称为“猪（朱）市”，即完全是由政府操控的。这么多年过去了，这一点还是没有进步。唯一不同的是，现在的盘子已经很大了，政府操控的效果未必总能如愿。

从去年下半年开始的这一轮股市行情，是在国内实体经济状况不断滑落和衰退的背景下发生的。这一方面有社会游资寻找投资方向的因素，但更重要的是政府刻意引导、推波助澜，希望通过刺激股市和债券市场为效益低下的企业解决融资、并为天量的地方政府债务提供延债的缓冲平台、与此同时又达到保GDP的作用。结果股市疯涨，快速达到了一个非常危险的高位。中国政府显然事先没有考虑到这样的局面，现在是一会儿要压、一会儿又要保，手慌脚乱、进退失据。

有一点是可以肯定的：违背客观经济形势基本面的人为拉抬起来的股市是不可能稳定的。这个大泡泡一旦破裂，产生的后果可能会非常严重。前几天我在回应红都的贴图“A股众生相”时说过这么一句话：“说实话，中国的社会保障程度低，老百姓手头的一点钱是救命钱。今年前一段时间党的喉舌媒体反复发文，将老百姓怂恿入市，要将他们这一点钱圈走，这会导致很多家庭家破人亡的。现在跳楼的已经就有多起了！”。。。

为了掩盖其严重的决策失误、转移视线，老共现在又在大玩其得心应手的阶级斗争和民粹主义那一套，煽动股民们与境外“做空势力”做斗争，估计这又会在高位套牢一大批受鼓动的散户。那么，到底有没有境外“做空势力”呢？我的回答是：肯定有。资本的本性是嗜血的。中国如此畸形的股市会对种种对冲基金之类的投资/投机机构产生何种的吸引力，这是足以让人们联想翩翩的。但是，善良的人们可否想过：在中国政府对外资的种种控制下，境外“做空势力”其实是很有限的。真正的原因为何，读完我下面转贴的这篇文章大家就会清楚了。请注意：此文写作时间是将近一个星期以前，那时很多的情况还不像现在这么明朗呢！

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借着大牛市胜利大逃亡

By刘晓博 (转自×万×维×网)

2015-06-25 19:45:33

我在几个月前警告过的一件事，正在变成现实：越来越多的产业资本、上市公司大股东、高管、核心团队正借着大牛市疯狂减持，胜利大逃亡。

来自Wind资讯的数据，从年初至6月17日，已有1234家上市公司发布了重要股东或高管减持公告，减持股数350.31亿股，累计减持市值约4771.5亿元。分月份来看，2015年1月-6月(截至6月17日)，每月减持金额分别为440.66亿元、377.33亿元、647.15亿元、797.46亿元、1507.5亿元、1046.77亿元。

剔除2月份春节的因素，可以看出减持量呈现逐步上升趋势。另据《央广新闻》报道，6月以来，因公司股东或高管违规减持，深交所已对16家上市公司发出监管函，涉及事由集中在“控股股东或持股5%以上的股东超比例减持未披露”及“短线交易”等方面。据不完全统计，进入2015年以来，有近40家上市公司遭到了股东或者高管的违规减持。

集中减持，慌不择路、不惜违规，这活脱脱反映了当事人的“末日心态”，用“大逃亡”来形容是不夸张的。

为什么逃？原因有二，一是利润实在丰厚。很多原始股东，特别是创业团队的持股成本，可能只有每股几毛钱，但现在股价被炒到了几十元、上百元。数百倍、上千的盈利，为什么不兑现呢？

二是套现后，钱有去处。国家正在鼓励创业，目前这些上市公司高管们有技术、有资金、有经验，他们在抛售股票之后，可以重新创业，重演一次鲤鱼跳龙门，可以再次让自己的资产翻上数十倍、上百倍。

所以，疯牛行情带来的超高估值，只能诱导上市公司高管、核心团队出逃，让上市公司空心化。而他们重新创业组建的公司，回过头来成为原上市公司的竞争对手，挖它的墙角，拆它的台。而原上市公司，最终变成无知散户手中的僵尸，最终泡沫破裂，什么都不会留下。在IPO注册制下，连卖壳的价值都没有多少。

换句话说，大牛市将让目前的上市公司在欢乐中逐步死去。资本市场，就是这样的残酷和诡异！

至于产业资本，他们出逃之后会寻找新的投资机会。比如复星国际首席执行官梁信军日前透露了他们的“投资经”，在A股的牛市中缓慢减持套现，每周套现20亿元人民币。在海外的熊市中买保险资产、健康快乐时尚资产，在全球市场寻找错配机会；鼓励旗下A股上市公司定增融资，并启动一系列海外中国概念股回归中国的进程。

看懂了吧。复星就是要通过泡沫化的A股圈钱，然后把这些钱抽取到海外投资。这样做当然不存在法律问题，但事实上，这是另外一种大逃亡，就是资金撤离中国，流向海外。

本来，我们在美元加息之年，全球面临通缩的时候，启动了股市，等于点燃了一堆篝火。一是为自己暖身，二是想吸引一些热钱加盟。但股市过快的上涨，反而成为驱赶热钱的因素，不仅国际热钱在赚钱之后会走，国内热钱也会走。所以，疯牛行情最终必然是“赔了夫人又折兵”。

形势发展到今天，我相信管理层也看明白了“疯牛误国”，所以才下狠手，促成了股市这一轮大调整。站在国家战略的角度，疯牛必须变成慢牛，否则连熊市都不如。因此，端午节前开启的这轮调整，不可能很快结束。下周初可能会有反弹，但反弹会夭折。大盘很有可能会下试4000点的支撑，也就是说，我一周前预言的“千点大调整”是可能的。

但牛市没有结束，现在是中场休息时间。未来还有一波行情，会在银行股带领下产生。这要看IPO注册制什么时候出台，是10月份，还是更晚一些。未来股市将持续调整、震荡。

目前还有两大变数，对股市方向产生影响。

一是管理层在货币政策上正在观望，这是突然出现的新情况。包括对股市，他们也在重新评估、反思。我猜他们的想法是，能不宽松尽量不再不宽松。只有这样，后遗症才更小。

二是我此前说的“四只黑天鹅”之一的希腊问题，正在处于新的关键时间点上。如果谈判破裂，希腊面临国家破产，并可能波及东欧等多个国家，弄不好会掀起一波中等规模的金融风暴。这对中国股市，绝对会带来影响。