中央看到这个数据 急坏了
到目前为止，4月份的经济数据绝大部分已经出炉。最让人震撼的，是广义货币M2同比增速、人民币新增贷款和社会融资额的大幅下滑。
其实，还有一个数据也非常重要，它堪称“让高层最为忧虑”，这就是“民间固定资产投资增速”。我们先来看一幅图，它是国家统计局公布的：
图中的蓝线，是“全国固定资产投资增速”的走势；黄线是“民间固定资产投资增速”的走势。很明显，两根线在去年12月突然分手了。
在今年1到2月，以及1到3月两个点上，民间投资增速不断下滑，但全国投资增速不降反增。这意味着，在第一季度国有企业、地方政府的投资增加迅速，填补了民间投资的下滑，还略有富裕。到了4月份，由于央行货币政策转向，国企和地方政府投资也扛不住了，所以“全国固定资产投资增速”开始掉头向下。
让高层忧虑的是“民间固定资产投资增速”突然失速，如同发动机停转的飞机，一头栽了下去！
广东告急、浙江告急
到底是什么原因让民间投资下滑，这是个可怕的问题，因为民间投资是趋利的，民间投资兴旺一定是有强烈的赚钱效应，而现在出问题了，也一定是赚钱效应消失。
2015年开始，大量的资产泡沫吸走了太多的钱，让正经的产业干不下去了，工厂企业大面积倒闭。
例如富士康，在工厂上班的工人，基本都是靠加班费赚钱的，基本工资很低。但从去年开始，这个长年加班的血汗工厂，竟然开始放大假。双班改单班，一到节假日就延长假期。工人收入大幅下降，他们家自然生活水平也是大不如前。
还有一个小企业主，由于之前生产的是化工，每年都有上千万的利润，但去年开始钢厂被关闭，煤炭卖不出去，化工产品也滞销，大量库存积压吃掉了绝大多数利润，目前靠裁员才勉强持平。这哥们坦言，如果今年再无改观，年底就把厂子关了。
还有做纺织的企业，据说去年底已经发不出奖金了。由于在河北，受到金融的影响，根本无法从银行拿到贷款，自有资金大量被压制，变成了应收账款，整体转动出了问题，由于生产无法连续，很多订单都跑了。弄得老板把百万豪车都卖了周转，他不止一次跟我提过，太难了！准备退休的念头。
从2011年开始，私企开始感觉到越来越大的压力；在2012年，私企开始觉得越来越艰难，不少企业已经难以维持下去；进入2013年，绝大多数私企已经在勉强支撑，只是希望“奇迹出现”，让自己的生意能够有转机。进入2014年，私企在多方面的压力下，2015年几乎整体面临绝境。
人口红利即将消失 干啥都难挣钱
老龄化到来以后，中国遇到的挑战，可能不仅是经济增长速度的放缓。在一个国家人口红利爆发的时候，它产生三个非常正面的现象。
第一，经济增长速度快。国家的劳动人口不断地增长，工资被不断地压低，劳动力成本始终不高。
第二，国家的储蓄率一定是很高的。夫妻两个人一个小孩，家庭的储蓄能力非常强，所以资金供应也是过剩的。这笔资金可以存银行，可以买楼，也可以投股票，有很多事情可以做，所以资金价格相对也非常低廉。企业家会觉得这样的环境非常容易挣钱，工人工资低，到银行借钱利率低，就是人不值钱，钱也不值钱，所以干啥都能挣钱。
另外一个现象就是房地产价格会暴涨。那个时候人们储蓄率高，总要寻找一个载体来储蓄，放银行的话利率太低，可能比通胀还低，放股市里面风险大，所以大家都愿意去买房。买完以后发现房价还在呼呼涨，觉得将来孩子买的时候会太贵，所以又把孩子对房子的需求也提前释放了，这样房价就暴涨。
另一方面，房地产的总体需求一定是下降的，因为人到了退休之后，就失去了原来中年时期购房的动力，再过几年可能会更多地想怎么把房子卖掉。而且，孩子的买房需求在早年已经被父母透支了，所以房地产总体的需求也一定是下降的。
第三，国家的汇率容易升值。因为物品价格太低廉，出口竞争力太强了，别的国家没法与之竞争，所以每年都有很多的外汇收入，外汇储备不断地积累，就产生了巨大的升值压力。
但是，中国人口红利的好日子已经过去了，接下来老龄化将迅速到来，以上这三个现象都会逆转。劳动力供应不会像过去那么充裕，一定会提高劳动力成本。家庭储蓄率不会像原来那么高，即使个人的储蓄倾向还是没有变，但是问题是，社会当中的老人多了，老人是负储蓄者，他们几乎没有收入但是还得消费，一旦这个群体的占比高了以后，整个社会的储蓄率就下来了，这么一来的话，资金供应就不会像过去那么充裕。现在开始就是人更值钱，钱更值钱，干啥你都不挣钱，或者难挣钱。
央行放的水，全都流向了房地产
3月新增信贷超1.2万亿，如此，今年一季度新增信贷4.61万亿。从图可以看出，20年来，M2走出一条完美曲线，一去不回头。特别是09年四万亿后，上升斜率陡然加快。
央行放的水，全都流向了房地产
要知道目前中国经济正在处于一个补库存的周期之中，本来应该是各行业加紧出清后的生产投资，但却发现了一个非常奇怪的现象，自打今年一季度以来，房地产再次起飞之后，大量资金被吸干，而民营经济不但没有得到资金的支持反而日渐萎缩，民间固定资产投资暴跌。
现在整个私营环境都这个卵样了，都在倒闭裁员，早就是路人皆知。现在看来看去就只有房地产赚钱了，人又不是傻，当然往房地产整个行当挤乌龟啦。
然而，进了房地产就万事大吉了吗，too young too simple!!
富人套现移民 韭菜为国接盘
一个名叫周天宇（Tian Yu Zhou）的中国学生，以3110万加币（约1.5亿人民币）的价格买下温哥华今年最贵的一幢豪宅。周天宇拿出约2200万加元（约1.1亿元人民币）支付首付，对该房产拥有99%的业权。
同时，这名学生从CIBC（加拿大帝国银行）办理990万加元（约4997万人民币）的按揭贷款，每两周的按揭供款为17080加元（约86218元人民币）。这意味着每个月仅仅按揭供款就要3.5万加元（约17.7万元人民币）
对此，朋友圈里海外基金合伙人的评论直言不讳：
中国熊孩子1.5亿购买温哥华豪宅一事说明了六个事：1、有钱人孩子都出国读，不会抢国内教育指标；2、有钱人现金管理到位，一般1/3以上配置海外，还必须是民主国家；3、人民币不贬值到一定程度这些钱不会回来；4、中国富人很幸福，过去三十年一直很幸福，还会继续幸福；5、穷人还在网络上声讨和传谣，富人正在准备进一步海外配置；6、以上皆丑陋现实，ugly but true
A股的结局我们历历在目：财富在高位完成了一次再分配，聪明人急流勇退，高位套现；韭菜们前仆后继，为国接盘。如今同样的剧情可能正在楼市上演。房价疯涨背后，房子只是在不同人之间转手罢了，有人套现移民，有人高位买套。
国内楼市食物链如同A股。
处于食物链最上层的是富人A，他可能是个老实业家、职业炒房人或者老干部。为了移民，他决定趁着一线楼市火爆，以1000万元的价格“甩卖”上海某处的房子。
接盘的B可能是一位外企高管，刚刚升职加薪，去年在股市上也赚了不少钱，因此决定换一个更加体面的房子。于是，他以600万的价格卖掉了原来的房子，又从股市套现400万元，凑了1000万接了富人A的高档楼房。
为高管B接盘的可能是一位个体户C，在上海打拼多年终于小有成就，但是房价的涨速让他感到做实业还不如买房等升值来钱快。于是，他以400万的价格卖掉了中环的小公寓，又从银行贷了200万元，凑了600万接了高管B位于内环某处的房子。
最低层的是一对毕业没多久的职场新人D，父母帮买筹措了200万，两人一起又贷了200万，以400万的价格买了个体户C的小公寓作婚房。
结语
生活在这片土地上的人很焦虑，政策上的不确定性，人们没有安全感。这个不会因为阶层的不同而不同，富人也有忧虑，人民币贬值，影响最大的是他们，越多的财富聚集，那么缩水的损失越大。可是他们比普通百姓好过得多，可以轻松地把资产转移海外，离开，逍遥。同时，阶层上升通道愈加狭窄地今天，富人一直是富人，在食物链的最顶端，可以轻松地“控制”着下层阶级，肆意地制造着“群嗨”，而在底层的人，除了被迫接受，他们别无选择。
21金融圈综合：高盛哈继铭、山石观市（csstock）
万万没想到：房价暴涨的城市落马官员更多
年初以来房地产销售增速快速回升，部分二线城市房价出现暴涨。前4月商品房销售面积3.6亿平米，同比增长36.5%；销售额27656亿元，同比增长55.9%，销售面积和销售额增速均继续扩大。4月份，部分二线城市环比涨幅比上月进一步扩大，甚至超过一线城市房价涨幅。合肥更以新建商品房价格以环比近6%的涨幅、二手房价格近7%的涨幅领涨全国。
从供需层面看，金融条件宽松和政策支持促进了楼市销售改善，加速了库存去化。另外，安信证券在《旬度经济观察》报告中做了个有趣的统计，并得出结论——过去两年中央大力反腐在供给侧产生作用——部分城市相关领导落马抑制了一些城市的土地供应，加剧了需求改善过程中房价上涨的力度。
据安信证券统计，32个二线城市土地购置面积情况显示，有相关领导落马（如市委书记、市长、或相关部门领导）的城市（11个）去年全年的土地购置面积同比下降了38%。相较而言，没有主要领导落马的城市土地购置面积增长了1%。分城市来看，相关领导落马后，该市供地面积均有明显下滑。另从房价观察，到今年4月，有相关领导落马城市的房价平均同比涨幅6.3%，其他21个城市房价平均同比涨幅4.5%。
该券商指出，土地购置情况和房价还受到需求和库存的影响，但从分城市供地和合并比较情况来看，反腐对阶段性土地供应的抑制是比较明显的。
土地购置情况的差异体现了反腐对实体经济的一些抑制。以此衡量，反腐对经济抑制的时间大约在4-6个季度（或许还与地方政府官员的更替周期有关）。随着前期抑制的逐步消退，地方经济活动正常化，也对经济企稳反弹有一定解释。
中国楼市泡沫有多大？高盛：都快突破天际了！
近期地产界一个又一个地王夺人眼球，楼面价不断刷新新高，面粉贵过面包，照此趋势那房价不是要上天了？中国楼市泡沫究竟有多大？高盛表示，反正我们的图都快装不下了。
著名的财经博客“Zero Hedge”报道，高盛研究认为，4月中国主要城市房价环比增长1.1%（季调后），高于3月的增长速度。统计局监测的70个大中城市，有63个价格比上月增长。同比数据增长6.9%（3月份增长5.5%）。然而MarketNews测算这些数据更是高得离谱，4月综合房价同比增长12.4%（3月同比增长10.4%）。
分城市类型看，一线城市4月房价环比增长2.6%（3月为3.0%）。但令人震惊的是，一线城市同比房价涨幅高达28.3%（3月为26%）。这涨幅，直接令高盛展示房价泡沫的图暴表，需要制作一个更大的！
然而这并不是最高的，二线城市房屋平均售价（高盛定义了11个二线城市）继续飙升，环比涨幅1.3%（季调后），3月份为1.1%。三线城市房价环比涨了0.7%（3月为0.5%），4线城市环比涨幅0.4%（3月份为0.3%）。
房价加速上涨促进房地产行业投资和建设强劲增长。这种重复的房产泡沫，引起了“权威人士”的关注，并在人民日报头版头条发表文章警告人们，国家正在严厉制裁房价泡沫。
高盛对中国房地产泡沫警告不是第一次，早在5月上旬，高盛便发文称是时候削减中国房地产敞口了。并将其持有的地产股从“增持””下调至“”持股观望”，称部分是由于过去一年房地产部门的表现比MSCI中国指数高出14个百分点。
高盛同时担忧中国政府对房地产的政策可能有所收紧。过去一年中国一线城市和部分二线城市房价飙升，促使当地政府出台更严厉的限购政策。
另外，高企的库存也是高盛削减对中国地产股敞口的原因，“总体库存水平依然很高，尤其在低线城市以及商业和办公楼地产，后者可能需要10年时间才能消化潜在供给”，高盛表示。
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