泷田洋一：源自中国的动荡会成为危机吗

2015/08/26

源自中国的市场动荡正在笼罩全球。原油等大宗商品价格暴跌，而在股票市场，也在发生全球性的下跌连锁反应。以中国为主角的世界增长故事似乎正不得不加以调整。

　 关注焦点一般集中于股价和汇率，但象征市场混乱的异变还出现在中亚。以俄罗斯和中国为主要贸易伙伴国的哈萨克斯坦8月20日因难以继续维持管理汇率制，转向了浮动汇率制。

　 随着中国诱导人民币贬值，货币贬值的浪潮正在袭击新兴市场国家。如果只要简单的解释就万事大吉。欧美市场相关人士之所以对中亚小国的货币贬值感到担忧，是因为哈萨克斯坦同时还是原油出口国。

　 可以说这种情况也暗示巴西、俄罗斯和南非等资源型国家货币的走势。中国需求的回落对于资源出口国正在构成巨大打击。

　 事实胜于雄辩。观察一下中国对哈萨克斯坦的贸易收支。自2010年以后，由于原油进口增加，贸易收支出现逆差。而对哈萨克斯坦来说，相邻的中国则是重要客户。

　 但到去年，风向为之一变。中国对哈萨克斯坦贸易转为顺差，至今仍延续顺差态势。这是因为随着中国经济减速，原油需求出现了减少。同时哈萨克斯坦贸易收支出现恶化，不得不进行货币贬值。

　 此外，中国与资源出口国众多的非洲各国的贸易也走上了非常相似的道路。雷曼危机后中国推出的4万亿元经济刺激对策推高了中国经济，成为中国从全世界大肆采购资源和能源的原动力。
 

　 此外，还成为中国在国际经济舞台上提高话语权、成立“丝绸之路基金”和亚洲基础设施投资银行（AIIB）的原动力。但顶峰往往还是走向下坡路的转折点。

　 中国从非洲采购资源的行动已达到极限，同时对非洲贸易自2014年中期起呈现顺差态势。对于非洲各国来说，中国已经不再是外汇的供给者，而成为不断吸走外汇的存在。

　 同时，中国需求减少将导致原油等国际大宗商品整体出现下跌走势，对资源型国家经济构成沉重压力。资源型国家在对中国以外的出口方面也正面临大幅下滑。

　 此外，以资源型国家为中心的新兴市场国家还背负着在货币宽松局面下不断积累的美元负债这个炸弹。由于中国需求减少，外汇收入下降，另一方面，受美元升值的影响，负债的重压反而在加剧。

　 如果现在再次发生国际货币危机，起火点就该在这附近。源自中国的“一带一路”或许还是金融危机的连锁通道。

    本文作者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）编辑委员　

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• 大越匡洋：中国成为世界经济震源？ -乐观成- ♂ (4376 bytes) () 08/26/2015 postreply 02:30:33