日本步入第三个“失落的十年” 货币扩张难见成效

经历了两个“失落的十年”之后，安倍和自民党重掌政权，推行新的货币政策，日本由此展开一场冒险的赌博。日本央行承 诺不设限购买资产，希望在两年内为经济注资1.4万亿美元，同时将货币基础扩大一倍至270万亿日元（17.7万亿港元）水平。除了在货币政策方面大胆赌 一注之外，安倍还推出改革方案，重启财政刺激政策、大规模放宽货币，并建议推行结构性改革。面对第三个“失落的十年”，日本走入货币大规模扩张的时代，但 国内经济的基本因素很难支撑这项政策。这篇文章具有一定参考意义。

　　日本的财政纪律日益恶化，影响所及，今后几年日本、亚太地区以至全世界都将承受其后果。日本经济上季度陷入衰退，西方国家认为“令人意外”，但实际情况恰好相反。

　　面对第三个“失落的十年”，日本走入货币大规模扩张的时代，但国内经济的基本因素很难支撑这项政策。

　　当局不能过早撤销进一步的财政刺激政策和货币宽松政策，否则将会适得其反。所以日本政府计划增加负债，以解决货币问题。

　　今年7-9月份，日本GDP年率收缩1.6%，原因在于4月份上调销售税。消费占日本经济的六成左右，但至今消费仍然低迷。

　　今年6月份，日本的家庭资产升至创纪录高位，首相安倍晋三的自民党称之为改革成功的迹象。但由于当局增税3%，加上日本央行实施历史性的宽松政策，导致生活成本增速超过收入增速。

　　一年前，外界都认为日本将东山再起。但是，尽管日元兑美元汇率下跌了13%，日本出口也只推动GDP提高了0.1%。该国GDP向来由公共开支带动。

　　接下来会怎样？在公共层面，安倍和自民党将退一步以争取选民支持，以便推出新的财政刺激政策，并为经济注入更多流动资金。政治方面，安倍宣布提前大选，并推迟了第二次上调销售税的计划。

　　经历了两个“失落的十年”之后，安倍和自民党重掌政权，推行新的货币政策，日本由此展开一场冒险的赌博。日本央行承诺不设限购买资产，希望在两 年内为经济注资1.4万亿美元，同时将货币基础扩大一倍至270万亿日元（17.7万亿港元）水平。除了在货币政策方面大胆赌一注之外，安倍还推出改革方 案，重启财政刺激政策、大规模放宽货币，并建议推行结构性改革。

　　日本主权债规模接近GDP的250%，但当地金融机构也加入这场豪赌。上月，管理6700万人口退休金的政府养老投资基金宣布，将采取更激进的 措施，削减对国内债市的投资，并增加投资股市。日本央行则表示，将把资产购买计划的额度提高三成，除了政府债券之外，还将购买股票和房地产基金。这些措施 均模糊了风险的定义。

　　政府大发国债，都由日本央行承销，这损害了日本公共财政的信誉，也削弱了央行的独立性。但当局发布第三季度经济数据前几天，外界预期政府将延迟上调销售税，推动日本股市飙升至7年高点。

最近几轮购买国债前的几个月内，日本的国债占全亚洲国债的七成。同理，日本的情况不会局限于国内。随着该国财政状况进一步恶化，其后果最终会影响到整个亚洲，进而波及全世界。

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• 日本丢了中国和海外华人的部分市场经济肯定会被影响 -山地- ♂ (17 bytes) () 11/25/2014 postreply 17:47:50